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餐饮创业板渺茫 俏江南鼎晖内讧

http://www.591hx.com 2011年09月23日 15:18:21 中国经营报

  “俏江南现在接受采访不合时机,还是等这阵舆论浪潮过去再说吧。”电话那头,今年6月刚刚接手俏江南餐饮集团CEO职位、俏江南餐饮集团创始人张兰之子汪小菲如是说。

  8月26日,俏江南餐饮集团(以下简称俏江南)董事长张兰在接受媒体采访时表示,引进投资方鼎晖是“俏江南最大的失误,毫无意义”,“民营企业家交学费”。她还表示,鼎晖什么也没给俏江南带来,却用很少的钱稀释了“那么大股份”。一时间,风险投资商和被投资企业的矛盾再次公开暴露在公众面前。

  业内人士表示,俏江南和鼎晖的争端固然暴露了两家企业的私人恩怨,但是也揭示了在现在创业板政策下,餐饮企业在国内难上市的事实。毕竟,目前在国内外真正上市的内地餐饮企业超不过6家,比起这个庞大的产业实在不相称。

  不满来自清退投资价格太高

  汪小菲告诉《中国经营报》记者,不愿意接受采访的理由并不是因为和鼎晖争端这件事,而是在于被一家媒体曝光旗下门店卫生管理上存在疏漏。

  “我们被媒体暗算了,”汪小菲的解释有些急促,“我就是希望现在媒体能多说说餐饮企业的好话,不要让整个行业的环境变得越来越艰难。”

  树大招风,作为目前国内餐饮行业有实力排队上市的前几面旗帜之一,俏江南因为知名度高,吸引公众舆论的强烈关注在情理之中,肯德基、麦当劳的卫生状况也曾多次受到国内舆论的质疑。“卫生风波”终究会过去,而上市却对快速成长的企业至关重要,这方面“快鱼吃慢鱼”的例子不胜枚举。

  “俏江南向媒体曝光双方的矛盾实在不明智,”一位投资行业人士表示,“双方的摩擦还在于清退价格谈不拢。”

  公开资料显示,2008年,俏江南在多家PE的竞争中选择鼎晖创投,后者注入约两亿元人民币的资金,占有前者10.526%的股份。

  本来以为,上A股已经胜券在握的俏江南今年3月向证监会递交资料,按规定,被核准上市的企业应该在60天内得到答复。但是俏江南在发出资料60天后并没有得到任何回复,知情人士表示,实际上俏江南A股上市已经遇挫。

  A股上不去,俏江南看起来只有转战海外资本市场一条路。但是相比国内市盈率近30倍的资本市场,香港市场的市盈率只在十几倍,甚至不足10倍,美国情况也好不到哪儿去。据保荐人之一美林银行发布的报告,9月12日在香港展开路演的小南国,市盈率在13倍到20倍之间,以中位记值为16.5倍。一时间,原来上市的巨额筹资计划成了泡影。上市遇阻,加上鼎晖进入后鼓动张兰推进的股权激励计划受挫,让张兰萌生清退鼎晖之意。

  “俏江南想清退鼎晖,就必须付出让对方满意的回报,这不是一笔小数目。”上述投资界人士介绍,去年7月,投资四环医药的新天域因为投资时间距上市时间太近而受到香港联交所质疑,最终仅仅在投资3个月之后就被大股东协议清退,3个月之内,一亿美元的投资得到的回报率近70%。“鼎晖投资俏江南快3年了,要想让其退出,投资回报至少要在本金60%以上才能获同意。”

  根据媒体的报道,鼎晖要求得到翻倍的回报。这位分析人士称,一方面上市不成,另一方面俏江南在鼎晖的提议下引进高管,并给了高管9%左右的股份,现在上市之路艰难,这些高管相继离去,俏江南有些“竹篮打水一场空”的意味,很难接受。



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