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下半年货币政策微调期市震荡

http://www.591hx.com 2011年07月13日 15:39:30 华讯财经
        7月13日,国家统计局公布了上半年国内宏观经济数据和第二季度宏观经济数据,北京中期期货研究院院长王骏发表观点认为,宏观经济运行状况将对期货市场资金面和商品价格产生多方面的多空影响,其中,受到中小型民营企业经营状况微妙变化的影响,下半年货币政策将相应出现微妙变化,央行将对流动性收紧的进度和幅度进行微调,预计下半年资金面好于上半年,期货市场将因此受益。

  王骏指出,从经济运行总体趋势来看,中国经济保持稳定增长的态势,对于国内总供给与总需求起到关键的保障作用,下半年国家在固定资产投资方面的动作将好于上半年,大宗原材料和商品价格会在此背景下保持目前震荡偏多。

  其次,从季度数据来看,今年两个季度均出现GDP增长幅度下降的局面,反映出今年经济增长的强劲势头与2010年相比略为逊色,也反映出“三驾马车”对经济增长的推动存在结构性失衡问题,在“十二五”规划之初的几年内,固定资产投资对经济的贡献短期不能被消费驱动所替代,这就意味着经济增长被固定资产投资“绑架”,许多基础原材料和大宗商品的价格走势也深深刻上了投资的“烙印”。

  再次,从产业结构来看,二季度工业增加值的连续下滑意味着第二季度GDP将继续下降,反映出制造业企业今年上半年的景气状况弱于去年第四季度和下半年,这一点可以从今年已经公布的6个月度PMI指数即有5个出现下降得到印证,而且4-6月份连续下滑,逼近50的临界位,受此影响,众多工业大宗原料价格在5、6月出现大幅下降,下半年制造业的经营状况决定了工业大宗原材料等商品的需求,并因此影响其价格的走势。

  第四,受人民币持续升值影响,国内与国外大宗商品价格的比值呈现下降趋势,在国际收支平衡表中,我国今年上半年经常项目盈余大幅下降,进一步推动人民币升值,对国内商品市场产生利空影响,而且对于进口原料国内生产加工或销售的企业来说是极大利空,中长期将影响国际商品市场价格,即在国内需求达到一定程度饱和后,对国际商品市场价格也是利空。

  最后,受国内众多中小型民营企业经营状况出现微妙变化的影响,中央国家机关正在密集调研国内一些民营企业集中的省区市,在下半年央行货币政策对经济增长、充分就业、物价稳定和国际收支平衡方面的影响将会相应出现一些微妙变化,央行对于加息和上调法定存款准备金率的时间点和频率将会进行综合、全面的考量,对于流动性收紧的进度和幅度也会有所微调,预计下半年资金方面将好于上半年,期货市场资金面也会因此受益。



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