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Inditex股价三年来最低 创始人身价一天减少43亿美元

2018年02月27日 15:05:43 格隆汇

  快时尚的处境显得越来越被动,即便是表现最好的Inditex集团。

  一度被《财富》杂志评选为全球首富的Inditex集团创始人Amancio Ortega,个人财富在一天之内缩水了43亿美元,全球财富榜排名也下降到第七位。

  以摩根大通分析师Chiara Battistini为首的华尔街分析师们表达了对这个全球最大快时尚集团的忧虑。Chiara Battistini认为,Inditex在第四季度的销售额增速将下降为10%,尽管该集团此前表示第四季度的第一个月(11月1日至12月11日)销售额增速达到13%。

  摩根大通同时指出,Inditex集团在季初的增长得益于10月淡季带来的销售反弹。季末清货集中于1月,也意味着全价销售将同比下滑,毛利将遭受巨大压力。摩根大通据此将目标价从38欧元下调至35.5欧元。

  Inditex集团股票随即于当日下跌7.1%,这也是2016年6月以来最大跌幅;每股降至25欧元,为三年来最低水平。Amancio Ortega的个人财富也缩水了6%,至680亿美元,在时尚类排名中落后于LVMH集团CEO Bernard Arnault的751亿美元。

  这并不只是一时的股价变动。2017年以来,Inditex集团股价跌幅已经达到14%。

  Inditex集团过去三年的股价变化,

  欧美零售业环境看上去还在恶化。据英国工业联合会CBI数据,2月英国整体零售增长继续放缓,其中时尚类零售额表现最差,服饰类下跌77%,鞋履和皮具类则下滑57%。

  同月,美国市场研究机构NPD发布的一份报告也指出,去年美国服饰类销售额同比下降了2%,几个利好因素的贡献率也在缩减。比如,千禧一代对服饰类销售增长的贡献最大,但增速已从前两年的双位数降至4%;最热门的运动类产品占服饰类整体销售额的22%,但其增速也只有2%;至于被寄予莫大希望的线上销售,消费增速虽有增长,但客单价下降了5%,而被认为增长乏力的实体店销售,则仍占整体服饰销售的75%。

  在这种环境下,快时尚的处境显得愈发被动,陷入需求下滑、打折以吸引消费者、利润下降的恶性循环。

  最近被讨论最多的包括H&M和Gap。上周二(2月20日),Gap品牌总裁兼首席执行官JeffKrwan在年报发布前夕宣布辞职,集团CEO Art Peck在声明中说,“尽管我很满意我们旗下品牌的健康发展和产品质量提升,但我知道,Gap有潜力实现的卓越运营与利润增速还没有到来。”

  Jeff Krwan在任的三年间中,尽管Gap品牌大举关闭表现不力的门店,但仅在刚过去的第三季度中取得了1%的同比销售增长。

  Gap从2015年至2017年仅有一个季度取得销售额同比增长。图片来自Fortune

  2月14日,H&M集团在众股东的压力下租下斯德哥尔摩音乐厅,举行了70年历史上的第一次“资本市场日”活动,以解释其转型计划。在这次会议上,它首次公开了线上销售数字——2017年线上销售额为36亿美元,占总额的13%,利润的22%,预计2018年增速将至少达到25%。另外,除主品牌H&M之外的品牌集合(包括Cos、Monki、&Other Storeis及Arket等)销售总额达到21亿美元,到2022前增速预计将维持在25%左右。

  H&M集团当时表示,尽管今年同比销售额将继续下滑,但2019年将恢复增长。

  投资者显然不买账。消息公布后,H&M股价应声下滑5.6%。Avanza AB投资顾问Claes Hemberg在接受社采访时说,“这就像一个拿着糟糕成绩单的青少年对大家说,‘明年就会好,明年’。不,我要的是今年。”

  H&M 2014至2017年销售额变化,

  H&M 2008至2017年股价变化

  Inditex集团一直是快时尚品牌中更被看好的那个。引用Macquarie分析师Andreas Inderst对fox business.com的说法,“如果说有哪家公司在当下糟糕的市场环境中真正证明了自己的实力,那就是Inditex。”

  但这个说法在最新的销售数字面前显得没那么有力了。

  去年12月13日公布的Q3财报显示,截止10月31日,Inditex集团前九月净利润为27.5亿美元,增长6%,仅为上半财年11.5%增幅的一半。尽管销售额增长保持在10%,但财报并未公布同店销售数据,仅说“加速”。

  财报中也没有单列出线上销售额的贡献率,只说线上销售增长“一切正常”(ontrack)。不过根据瑞士信贷(Credit Suisse)的估计,Inditex集团的线上销售只占整体的5.5%。

  与此同时,Inditex的毛利润已经从2013年巅峰时期的59.8%降至57.4%。

  线上渠道被认为是Inditex集团寻求增长的重点。Zara从2016年3月起将每年新增店铺面积计划从原来的8%-10%下调为6%-8%,同时将部分销售量转移到线上,“官网客单价超过了实体店铺”。

  Q3财报公布次日,Inditex集团宣布计划以4亿欧元(约4.71亿美元)出售其名下的16间店铺,其中包括西班牙总部的14间及葡萄牙的2间,报道称此举就是希望拓展西班牙线上销售业务。

  Inditex集团高管还表示,他们会持续调整价格,但不打算调低低价产品的定价。“我们的定价策略在所有市场都很稳定。”PabloIsla去年底对分析师称。

  不过兴业银行去年针对Zara在10个市场的定价做了一次调查,发现2017年低价产品相比2016年已经下调,同时高定价产品的价格也有提升,以扩大客群。

  Inditex集团将于3月14日公布2017年财报。


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