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招商证券:基建投资下滑明显 关注钢结构和专业工程

2018年01月22日 17:01:40 同花顺财经

  上周回顾:1)2017年中央企业累计实现利润总额1.4万亿元,同比增长15.2%;2)中国2017年GDP总量超82万亿元,同比增6.9%,实现七年来首次提速;3)央行:2017年末金融机构人民币各项贷款余额120.1万亿,同比增长12.7%;4)国土部:住房供地政府将不再垄断,宅基地将“三权分置”;5)住建部:严格落实房地产调控政策措施,坚决遏制投机炒房;6)统计局:一线城市房价同比涨幅连续15个月回落;7)银行审批PPP新增融资趋严,补救存量放款瑕疵。

  本周观点:本周我们继续推荐PPP园林和央企。

  1)2017年央企订单增长较快,估值低有待补涨:基建央企新签订单延续较高速增长,1-12月,中国化学新签合同950.77亿元,同比增长34.87%;新签合同6028.00亿元,同比增长20.00%;中国建筑新签合同22216亿元,同比增长19.4%,我们认为未来行业集中度将呈提升趋势,基建央企等综合实力强的企业订单增长可持续;此外,央企层面改革也在推进,中国建筑、、中材国际等公布员工激励方案,有望调动员工积极性,提升企业效率,加快订单转化,业绩增长将更具保障。此外,央企估值普遍较低,中国建筑17年估值9倍,10倍左右。我们推荐中国建筑、中国化学、葛洲坝、、、、、两铁等。

  2)PPP处于调整阶段,关注政策和资金面变化:PPP目前处在调整阶段,主要关注两个方面,一是政策面,目前来看,政策面已接近底部,各参与主体基本已得到规范,未来下行空间有限;二是资金面,受财政部PPP项目库清理影响,银行放款渐趋谨慎,2018年3月31日为项目库清理节点,关注该时段银行放款态度变化。个股方面,重点推荐岭南园林、文科园林、棕榈股份、铁汉生态等,积极关注丽鹏股份等。

  风险提示:转型不及预期,投资下滑,回款风险。

  上周市场回顾

  1、行业:本周大盘上涨1.72%,创业板下跌3.22%,建筑行业上涨1.57%,在整个市场中表现靠前;子行业板块中钢结构(-5.26%)、园林(-3.06%)、国际工程(-0.44%)、装饰(-0.24%)4个板块下跌,其他5个板块涨幅为房屋建设(7.27%)、水利工程(3.58%)、铁路建设(2.93%)、路桥施工(2.38%)、化学工程(0.26%)。

  2、个股:本周涨幅前五的公司分别为(37.51%)、(18.74%)、(17.69%)、(11.97%)和(11.79%);跌幅前五的公司分别(-17.59%)、(-17.11%)、(-11.70%)、(-10.56%)、(-10.35%)。

  3、其它:本周共9家公司发生重要股东增减持,13家公司发生大宗交易,其中总交易额9452.8万元;总交易额1785.17万元。


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