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阿里巴巴有意控股A站 与腾讯争夺二次元市场(附股)

2017年12月21日 13:59:34 证券市场红周刊

  据媒体报道,马云参与创办的云锋基金正与主打二次元人群的弹幕视频网站AcFun洽谈新一轮融资重组,拟通过投资实现阿里巴巴(云锋基金+合一集团)对A站的控股。阿里在几个月前就和A站开始接触。云锋基金将以10亿元人民币左右的估值,对A站进行重组,占股将超过20%。最终,合一集团与云锋基金在A站所占股份共将超过50%。

  年轻人市场一直是互联网巨头争夺的焦点,随着95后、00后用户心智和消费能力的不断成熟,亚文化内容、平台与社区对于巨头们的重要性也在上升。据中国市场调研在线发布的预测报告,2017年二次元行业市场规模已达到1000亿元人民币,预计5年后将迎来1000亿美元的市场份额,相关公司将迎来发展机遇。

  相关个股

  奥飞娱乐:首家主题亲子乐园开业 优质动漫IP线下延伸变现

  1、奥飞原创动漫主题亲子乐园第一家正式开业,背靠强势自有IP 构建"亲子同乐+主题餐厅+愉快购物"模式

  奥飞旗下家喻户晓的动漫明星包括:喜羊羊和灰太狼、超级飞侠、铠甲勇士、巴啦啦小魔仙、贝肯熊等,以及今年11 月推出的萌鸡小队。主题亲子乐园的建立无疑将奥飞的IP 优势进一步发挥,形成差异化竞争优势,乐园采用"亲子同乐+主题餐厅+愉快购物"模式,并开发一系列游乐设施、舞台演出、动漫明星互动体验等。奥飞广州奥体优托邦乐园占地约3000 平米,主要分为软体区、机动游戏区、零售区、剧院四大区域,将各个IP 融入乐园体验之中。

  2、选址大型购物商场,轻资产模式运营,迎合线下体验、IP 消费大趋势

  目前,全国有7000 家超过5 万平米的在建大型购物商场,儿童乐园对于新建商场具有强大的导流作用,线下体验、IP 消费是消费升级的重要趋势。奥飞计划以轻资产模式在购物商场中建立儿童乐园,通过与中高端连锁商业地产结盟,3 年内计划开店50 家,稳步扩张覆盖二三线城市。前期计划以自营模式展开,单个乐园平均面积2~3 千平米,单个门店前期投入可控,以免租金、低租金、门票分成等方式与购物商场合作,降低扩张前期风险。未来,自营模式成熟后,考虑以IP、运营管理输出为主,以加盟模式加快扩张脚步。

  3、从2B 到2C,直接分享儿童产业链终端消费蛋糕

  奥飞以往的生意主要是2B 模式,虽然在C 端影响力很大,但对儿童产业链的分享还不够多。线下乐园的建立直接打通公司2C 的渠道,使公司能直面终端消费者,把握消费者数据,使客户能在内部产业相互导流。通过IP、乐园的引流,公司的玩具、母婴、授权产品、舞台剧、教育、电视台节目等可进行协同推广,大力提升单个用户价值,使公司成为全球儿童IP+产业领先的综合运营商。

  4、盈利预测及投资建议

  我们预计公司2017-19 年净利润分别为4.04 亿元/5.92 亿元/7.36 亿元,对应2017-19 年市盈率分别为46 倍/31 倍/25 倍,看好公司2018 年开始的主营业务业绩反转,以及未来在儿童产业链领域的延伸,维持审慎推荐-A 评级。

  风险提示:开店进度不达预期,玩具和母婴产品销售增长不达预期等。(招商证券)

  中文在线:数字内容增值助力IP变现 布局二次元未来可期

  数字内容增值业务带动营收增长,盈利能力持续提升。公司三季度业绩持续高速增长,盈利能力不断提升。2017 年公司前三季度实现营收4.72 亿元,同比增长29.53%,归母扣非净利润2967.25万元,同比增长967.00%。公司净利润的快速增长系高毛利率的数字内容增值服务业务营收高速增长、成本费用的有效管控、利息收入的增加共同影响所致。

  "文化+":IP为轴,三大优势构筑泛娱乐文化新生态。公司以IP一体化开发打造超级IP,覆盖上下游产业链,实现IP版权价值最大化,构建泛娱乐新生态。其IP运营具有三大优势:1)内容优势:公司目前拥有数字内容资源过百万种,签约知名作家两千余位,拥有《三体》、《欢乐颂》、《人民的名义》等多部热门畅销作品;2)渠道优势:以"自有+合作"渠道模式,通过原创文学网站、以影、游、漫、书多元模式覆盖泛娱乐受众用户数以亿计,多渠道深入挖掘网络文学IP价值,助力下游变现价值大幅度提升3)版权保护优势:公司秉承"先授权、后传播"的原则,形成了全方位的保护版权体系。

  "教育+":依托数字全民阅读平台,着力打造K12在线教育。2016年在线教育市场规模、用户规模增速分别达27.3%和25.0%。公司率先建立数字化、大数据的网络图书馆平台,构建阅读服务生态,旗下三大产品书香中国、中文慧读、学堂在线纵贯中小学及机构、高校客户,注册用户超过500万人、开设1000余门优质在线课程,形成以K12数字教育行业为主的阅读产品全覆盖。产品有效贯通教、学、测、评各环节,有效培养用户使用习惯。

  拟收购晨之科,加码二次元游戏领域。在持有晨之科20%股权的基础上,公司拟收购晨之科余下80%的股权。晨之科是较早从事二次元游戏代理发行及游戏社区业务的公司,涵盖移动游戏、G站、直播3大业务。随着二次元游戏,及G 站广告业务的发展,全面收购晨之科将大幅增厚公司利润。交易对象承诺标的2017年度、2018年度净利润分别不低于1.50亿元、2.20亿元。

  盈利预测:不考虑收购晨之科情况下我们预计公司2017、2018年净利润分别为1.39亿元、1.87亿元;考虑晨之科全年业绩100%并表的情况下,2017、2018年净利润分别为2.59亿元、3.63亿元,对应2018年EPS为0.47元,给予公司2018年36倍PE估值,PEG值为1.03,目标价格16.92元,买入评级

  风险提示:IP变现成果不及预期。


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