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富途证券高峰论坛:教育龙头新高教 有望明年初入选港股通

2017年11月06日 14:16:56 tech.china.com

  今年以来,港股市场有四家内地教育企业奔赴香港上市,股价在8月份集体大幅上涨,其中,新高教集团以不到两个月时间实现107%的涨幅,一举成为行业领头羊。

  11月3日,新高教集团执行董事、首席财务官兼高级副总裁朱立东先生做客富途证券《CEO高峰论坛》,详细介绍了集团的业务及战略布局。新高教的业务具有高门槛、高毛利、高增长的特点。经过20年的沉淀,公司已成为民办高等教育龙头。2014-2016年,集团收入复合年增长率达到27%,远高于行业的9.4%,朱立东接受富途证券小编采访时,认为未来公司业绩有望保持两位数的高增长。他同时指出,这两年国家加大了对民办教育的支持力度,行业还处于增长初期。手握充沛现金流的新高教将抓住发展机遇,加快并购扩张的步伐。

  高门槛、高毛利、高增长的民办教育龙头

  严格的政策准入制、大量的初期资金投入、口碑需要长时间的积累,使得民办高等教育具有相当高的行业壁垒。成立于1999年的新高教,目前旗下拥有和投资的五所高等院校均获得国家教育部批准。集团近年来践行应用型教育理念建立了良好口碑,就业率高达98%,远超行业平均水平。

  高门槛带来高毛利。新高教集团2017年上半年毛利润达57.1%。截至目前,公司旗下在校总人数为5.4万人,同比增长18%。随着学生人数增加,利用率得到提升,预计未来毛利将进一步提高。此外,新高教集团的2014-2016年的收入复合年增长率达到27%,远高于行业的9.4%。

  「高等教育学校的规模化经营特别的重要。人数一增加,盈利能力和盈利质量的提升就会非常快了。虽然学校是重资产,但是集团的资产运营效率、人员运营效率,都达到了比较高的水平。我们是集团化运营,将持续不断地提高我们的效率。」朱立东认为高效的运营效率将让集团保持业绩高速增长,「在可预见的未来,我们对业绩保持双位数的增长,非常有信心。」

  行业前景明朗,公司加快扩张步伐

  近年来,国家极力倡导民间资本发展高等教育。全国人大常委通过了《中华人民共和国民办教育促进法》、国务院发布了《关于鼓励社会力量兴办教育民办教育健康发展的若干意见》、中央政府发布了《国家中长期教育改革和发展规划纲要》。

  在这种趋势下,新高教公司加快了扩张步伐。公司目前拥有云南工商学院、贵州工商职业学院、湖北民族学院科技学院及哈尔滨华德学院四所大学。并于2017年下半年投资6亿元兴建西北工商职业学院,预计2019 年投入使用。

  正在运营的四所大学中,云南与贵州的学院为自建学校,是集团当前的主要收入来源。云南工商学院现有在校人数24000人,2020年要达到44000人。贵州工商职业学院学生人数用5年从0增长到16000人,它目前还是专科学校,计划2020年升级为本科学校。

  「未来三年,我们计划每一年都会新增一所大学。上市后,我们获得资金的成本更低廉,加上每年9月会获得全年学费,现金流非常充裕。2017年6月底公司为净现金状态,未来将继续通过自建与并购等方式扩张来提升整体规模,选址侧重于在西部地区,中部地区。因为这里的刚需更强,增长潜力更大。」在谈到扩张计划时朱立东介绍到。

  此外,国家允许盈利性大学自主定价,未来高等教育行业的学费、入学人数、住宿费将保持上涨趋势。「新高教公司将加强对旗下学院的管理,提升运营效率,对学费和宿舍费进行合理涨价。2016年集团平均学费不到10000元一年,新的学年会涨到11000元。目前全国民办大学的平均水平是12000元一年。」朱立东说。

  公司有望明年一季度入选港股通

  新高教集团于2017年8月入选恒生综合小型股指数,朱立东认为公司是非常有希望入选港股通标的的,「集团是4月19日上市的,在9月初就入选了恒生综合指数,这也是我们没有想到的。这反映出来什么呢?我认为,一是从香港监管机构来说,他们认为教育类行业有必要纳入恒生综合指数。二是我们上半年的年报是比较亮丽的。所以我们对入选港股通是非常有信心的。正常的话应该会在明年的第一季度入选。」


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