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富途证券:沃尔玛宣布200亿美元重磅回购计划,最佳入场时刻到了?

2017年10月12日 14:57:13 中国网

  美股周二(10日)沃尔玛股价上涨4.47%,盘中创下52周新高。交易量也是平均交易量的三倍多,创下自2017年6月16以来的最高纪录。

  股票新高,投资者热情高涨,主要受到两个利好的刺激:(1)沃尔玛看好电子商务,预计下财年美国市场线上销售额将增长约40%;(2)该公司昨日宣布了200亿美元的重磅股票回购计划。

  200亿美元可以买多少沃尔玛的股票?按照当前沃尔玛的股价计算,可以回购到沃尔玛8%的流通股票。

  大手笔!一口气回购200亿美元,

  公司的股票回购行为,一是体现该公司对自己股票的信心,相信未来不会贬值,向市场传递积极信号;二是通过回购股票减少了流通股本数量,一定程度上减少资本总成本。

  除了沃尔玛,许多我们耳熟能详的大公司也展开过大规模的股票回购计划,CNBC记者Bob Pisani对过去美国公司大规模回购情况做了一个简单的统计,如下表:

图1:历史上美国公司大规模回购情况

  从上图可以发现,与图表中的公司回购规模相比,沃尔玛此次回购规模并不算很大。但是如果回顾沃尔玛过去十多年的数据,其回购总额就相当惊人了,属于名副其实的「回购大佬」,可以看到下图:

图2:历史上美国公司股票回购占比情况

  公司回购股票减少了流通股票数量,那么巨额回购则会大幅增加每股盈利。Pisani称,在其他因素不变的情况下,2002年以来的股票回购就将沃尔玛每股盈利提升了30%。值得一提的是,同期沃尔玛股价已涨逾80%。

  回购股票一定会给股价打鸡血吗?

  于股东而言,回购听起来这是笔很划算的买卖。但是公司回购股票,股价就一定会涨吗?是否可以直接入场?

  这个问题可以参考两只专门针对股票回购ETF——Powershares回购分配投资组合(PKW)和SPDR标普500回购指数(SPYB)。

  PKW是由在过去12个月内公司流通股票减少5%及以上的美股组成。SPYB则是衡量标普500指数中回购率TOP 100的公司股票表现的指数。

图3:2015年-2017年10月股价走势图

  上图是2015年至今标普500指数、PKW和SPYB的股价涨势图。将时间轴往前推至2015年发现,PKW与大盘走势相当,而SPYB则逊于大盘。这说明公司回购股票不一定就能保证股价上涨。

  「回购大佬」们股价走势又是如何?

  以通用电气为例,自2016年以来,该公司已经回购15%的股票,然而同期股价却下跌了20%。

  至于柯尔百货、塔吉特和IBM三家公司,因为公司基本面糟糕,大幅的股票回购动作也没有挽救股价跌势,今年这三家公司股价都出现下跌。

  但是,苹果和微软这两家回购动作频繁的公司,因为业务基本面较好,今年涨势很好。虽然苹果新机发布之后,产品出现一系列问题拖累股价,但今年累计涨幅仍达35%,微软上涨23%。

  富途证券认为,公司回购股票可以提升每股盈利,但是如果没有良好的基本业务作为支持,不值得跟风追投。沃尔玛此次回购计划当前有助于提振股价,但是如果没有该公司对在线电子商务业务的进一步强调和投资,那么回购对于股价的提振作用或将不会持久。

  富途证券提示:股票投资是一项有风险的投资行为,投资者需要根据多方信息综合分析制定投资决策,本文只为投资者提供投资参考资料,并不构成任何投资建议。


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