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研之正道,实时势也!——我所理想的卖方研究

2017年09月19日 17:40:05 中国基金网

  在移动互联网信息冗余和焦虑时代,浪费时间是可耻的,浪费别人的时间更是可耻的。因此,本文将以最简单的逻辑,描述卖方研究的现状和未来,汇报天风研究团队所致力于实现的理想。

  研究之痛点

  卖方研究不断在进步,继续发挥着价值挖掘的功能,形成资本市场资产定价的重要手段。然居安思危,近几年的研究,也出现一些问题,也是我们致力于积极努力改变的方向。

  毛泽东同志的“反对党八股”,系统梳理了各类“懒婆娘的脚”,我们投资研究,经过移动互联网时代的洗脑和2015年牛市的培育,有些方面非但没有回归古典,反而出现各类新的打法,这类打法,适应了互联网信息泛滥时代的新营销趋势,但于投资指导无益,于个人成长无益,于研究未来无益,应当防微杜渐,及时改变。细数下来,大致有以下“门派”

  占坑派,此派风格什么都推荐,只要是未来可能有的机会,我是说“可能”,不问青红皂白,先写个百度科普类的深度即可。这类风格,只需掌握这一方法论和手下一堆百度科普的实习生。这一风格的另外弊端就是,分析师只学会了需求的描绘性分析,已经忘了竞争分析和供给分析是什么。而产业的变化,中长期都是由竞争所决定。

  呐喊口号派,假设一个公司上涨100%,在前50%是看不到研究的身影,但在上涨后半段,一篇篇“呐喊类”、“口号类”的报告就出来了。看到这些文革体和大字报,相信不少人不寒而栗。长期看,投资获得持续超额收益,一定是底部更乐观些,翻倍后更谨慎些。(除非是像过去的电子、现在的锂电池,这种不可阻挡的大趋势)

  结论派,此派的核心是先告诉你结论,然后所有论证的论据都是结论的同义反复,一篇很长的记叙文,看似洋洋洒洒几十页,实则无逻辑、无产业链分析、无推断。好的报告,应该从一个异常值开始,抽丝剥茧,探寻产业背后真相和核心驱动机制,对未来做预测。能花半年时间写的“议论文”范体的报告越来越少了。

  过滤派,过滤派会选择性的过滤,今年六月底适逢三地拜访客户,不少客户反馈,怎么前两天还面对面路演看空锂电池,这两天上涨后忽然观点大逆转,热火朝天的看好了?研究都会犯错,重要的是客观认知,不断总结。

  研究之正道,“实时势”

  好的研究,其实很清晰,实时势也。

  实——好的研究,对投资能有实实在在的指导,上下游的验证信息比喊口号要有价值的多。特别强调,全方位做好对白马龙头的研究和跟踪。

  时——好的研究,要能经得起时间的检验。能在公司和行业被低估的时候,眼睛一亮,很兴奋的找拐点、找机会。为客户挖掘确定性的,哪怕只有20-30%的收益,毕竟大牛股和系统性机会都是可遇不可求。

  势——好的研究,要能把握大的趋势,在大的趋势面前,毫不手软。越是大趋势的预测和把握,越考验对人性、社会、技术的深刻理解。

  要实现这些,从研究精神上,应当力求客观务实,为客户负责;从研究思想上,要积极挖掘被低估的价值,而非追涨杀跌;从研究方法上,如何借助科学的数据和全产业链人脉,对研究结论的形成,提供最科学数据化的依据,才是根本方法。

  研究之未来

  我们在大连“预测的本质和改变的意义”中,认为研究的变化在于,短期以人工智能交易为核心,中期以产业链大数据为核心,长期以大趋势的预测为核心。中期往往是最重要的考核时间,未来,研究消费品靠电商和物流数据,研究制造业靠上游芯片数据,研究互联网靠人工智能挖数据。随着片面数据被立体化数据替代,片面的思考决策将被科学的思考决策替代。

  天风研究,将在这方面,联合知名互联网巨头、人工智能巨头、打造丰富产业专家库以及政府等上下游,让研究变得越来越科学,为您的投资提供越来越多有实在意义的帮助。

  天风之追求

  有三个事实,可以证明,如今拥有200人团队的天风研究今年的进步。

  其一,今年A股涨幅前一百名,22家为天风各团队独家或者底部持续推荐。

  其二,我们的月度组合,虽然标的多,但涨幅不少。六月以来我们的投资组合收益率29%。不少团队,每市组合在所在行业第一名。

  其三,核心机构各个季度派点,我们70%以上稳定在前三名,证明我们的核心客户研究服务体系日益成熟,当然也在更加努力。我们是年初奋战到年尾的团队。新财富评选后,更不会放缓我们的脚步。

  未来一年,您将看到天风研究更多“科学化”的变化,更“数据化”的精神,更符合“实时势”标准的努力,更好的投研服务。

  恳请在即将到来的新财富评选中,支持天风研究“最有影响力研究团队”第一名,以及对您的投资作出客观贡献的研究团队。

  今天应该是大多数卖方同仁们最焦虑的一天。仅以微薄之力,号召越来越多的机构,按照派点形成投票结果,最科学、最省心、最健康、最客观。

  以下是按照新财富投票顺序,对各个团队的一句话总结:

  宏观经济团队(刘晨明挂名):冷静客观,功底深厚,首席经济学家刘煜辉老师的大弟子。

  策略徐彪团队:政策研究成体系,五月底开始最坚定看多。全球映射最领先。

  金融工程吴先兴团队:准确预测对投资指导意义大,基金评价中心很快组建和推出,更有价值。

  固定收益孙彬彬团队:团队最勤奋,立体化挖掘固定收益投资机会。

  银行廖志明团队(刘晨明挂名):信贷预测准,银行资源多,团队越来越强,坚持看多银行行情

  医药生物杨烨辉团队:团队产业背景牛,产业资源强,除了白马,还有迈克开立花园等。

  房地产陈天诚团队(代表安信):每日一问启发多,绝对收益阳光城。

  机械邹润芳团队:期盼三连冠!最深度挖掘锂电设备先导智能和赢合科技,周期投资品紧握龙头,高成长次新股一网打尽。军工团队亦很强,产业资源丰富。

  基础化工李辉团队:不推则已,推则必靠谱。

  汽车崔琰团队:紧扣变革,深挖自主整车、自主零部件、新能源汽车,海外研究拓宽投研视野。

  电子农冰立团队:从去年底的京东方大族大华开始牛股太多,年初最坚定苹果,产业资源强大。

  建筑和工程唐笑团队:多年新财富前三名,最有思想和推荐靠谱的建筑团队。

  交运姜明团队:十年产业磨砺,最坚定看多蓝筹国改的团队!上机、上港、铁路,牛股不断!

  食品饮料刘鹏团队:白马之外还有永安汾酒,更有150%的每市组合。

  有色杨诚笑团队:有色行业名侦探,一直在推“锂”。志在做卓有成效的研究!

  计算机沈海兵团队(代表银河):牛股、产业、方法论全面领先!用友、新大陆、苏州科达、东方国信等核心推荐,TFSOTP分部式估值法,新零售IT、AI和企业云服务主题,打上深深的烙印。

  电力设备新能源杨藻团队:发改委新能源履历,新能车坚定捍卫者,动力电池研究最深入,体系化框架,专注靠谱推荐。

  传媒文化文浩团队:无可争议力争蝉联第一,海外王晨牛股实在太多。

  电力公用钟帅团队:六年买方经验,以买方思维做卖方研究,立足实战,蓝焰控股!

  通信唐海清团队(代表兴业):通信白马,唯我亨通!产业专家,人才济济,推票穿越牛熊!

  批发零售刘章明团队:每年进步一名,今年力争冠军!永辉最认可的卖方,现代社会服务业领跑者。

  家电蔡雯娟团队:最底部挖掘三花智控,除了白电,还有黑电。小镇青年研究深入。

  农业吴立团队:产业链资源丰厚,持续挖掘机会,力争三连冠。

  煤炭开采团队(冶小梅挂名):三倍的神火神火!未来最有潜力的煤炭分析师。

  钢铁团队(王茜挂名):十年工信部工作,全面参与制定和执行钢铁供给侧改革方案,最懂政策和产业。

  建筑材料团队(李友琳挂名):三年买方经验,绝对收益选手,上半年银龙,下半年耐材和水泥

  轻工造纸姜浩团队:253个家居门店草根开创家居研究新格局!山鹰,岳纸,晨鸣见证造纸推荐硬实力!

  海外研究何翩翩团队:最懂人工智能,英伟达和AMD,广度深度敏感度,科技巨头分析深入。

  最后,请支持我们三地销售团队,没有他们,我们的研究无法更好的传达给你们,无法搭建点对点的研究桥梁。

  未来,天风研究将与您共创未来!


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