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叶檀:最黑天鹅飞过来了 未来两点值得关注

2016年12月30日 09:57:24 中财网

  很多预测都在说,2017年会有成群的黑天鹅飞过,2017年将是一群黑天鹅,我们将对震荡的黑天鹅表示麻木。

  你黑你的去吧,我们依然过我们的日子。

  第一,2017年中美都闷头发展经济,两国会时不常的大吵一架,但不会到撕破脸的地步。

  1月份美国川普正式登台亮相,他得兑现自己实现经济发展的承诺,让那些铁锈地带的选民觉得有盼头。所以,基建啊投资啊,诸项优惠政策纷纷出台。

  奥巴马时代一搞基建就牵涉到税收,美国各州选民的态度是基建我同意,交钱我不干,再加上国会掣肘,基建停留在纸面上。川普这位商人,搞钱有一套,所以,绿卡移民纷纷卖出高价,估计2017年到期后价格会更高。同时,用税收优惠等一系列办法把钱套到手。

  美国铁锈地带从80年代至今没有发展起来,川普未必有能耐让制造业重回美国,如果川普的大哥大票仓经济发展不起来,煽动民粹情绪就是成本最低的推脱责任的办法。川普会玩两手,一是在各种协议上讨价还价,二是继续煽动民粹情绪,在经济上其贸易官员会把美国经济不振的罪责推在贸易伙伴的头上,尤其是中国。

  2017年情况不会失控,由于美国减税与大兴投资,加上奥巴马执政后期经济已经开始复苏,会让美国下游国家得到一定的好处,加上中国去产能,大宗产品的价格不会回到2008年后的低位。

  中国也是如此,说一千道一万,振兴什么都不如振兴经济,内外部周期共振,也得到经济成为重心之时。未来两点值得关注,基建与创新。

  十三五规划船到江心,抑制发热的房地产就得继续支撑基建,同时以这两年拉动就业行之有效的大众创业、万众创新托底。

  回过头来看,2017年就是经济转型期中的平常一年,如果2017年国企改革、法治市场还没有质的突破,今后腾挪的空间会缩小,大家的日子会越来越难过。

  第二,美元强势大势所趋,美联储将会有两次以上加息,中国加息压力持续增强。

  12月28号深夜,人民币再次发生大事。彭博提供的报价显示,在岸人民币兑美元跌破了“7”,该消息瞬间被多家财经网站转载。这是报价不是实质成交,属于半乌龙性质,连续的乌龙,反映了背后的激烈政治与利益博弈。

  中国央行被逼的不得不在晚上23点48分在官微发布声明追求责任,“12月28日,境内银行外汇市场人民币兑美元交易汇率在6.9500-6.9666元区间平稳运行。但却有个别不负责任的媒体报道‘在岸人民币兑美元突破7整数位心理关口’,对此行为我们表示谴责,并保留进一步追究责任的权利。 ”

  一个报价引起如此大的震动,甚至让这么多人信以为真,说明与人民币疲软的心理预期形成了共震,并且有机构在背地里试图干预市场走势。2017年的汇率市场注定是多事之秋。

  美国会加息6次!摩根资产管理(JPMorgan Asset Management)全球固定收益、外汇与大宗商品部门主管BobMichele给出了明年经济的最大意外,原因是美国经济动能增强和同比通胀率开始超过2%,明年加息六次(利率升至2%-2.25%)只会使实际联邦基金利率升至大约为零的水平,这依然非常宽松。

  即使加息3次对于人民币汇率压力已经很大,加息3次以上是个严峻挑战,如果欧日等经济体货币收紧,中国不可能独自保持负利率。考虑到年底国内CPI已经在2%以上,原材料价格节节上升,加以兑美元汇率下行,导致实际货币购买力下行,中产收入阶层会非常痛苦,物价上升、工资无法同等幅度上升。大宗商品等价格必须被压制,否则各行业的利润会直线下降。

  第三,各国民粹色彩加重,这既有减少贫富差距的一方面,也有增加移民、贸易壁垒的一方面从美国到德国,民粹色彩在加剧,移民越来越成为财富的游戏,而不是贫穷者的避难游戏。12月29日,FX678援引《南德意志报》报道称,大约有5.5万名德国移民拒绝寻求政治庇护或者被视为不合格难民,而因此于今年1月至11离开德国。最新民调显示,柏林恐袭案之后,反移民的德国选择党(AfD)支持率增加了2.5个百分点至15.5%,是今年来最高。按照今年已公布的计划,德国会在2020年之前增加15000名警察。

  对移民开出高价是为了维持本国公民的生活,相当于用其他国家的财富弥补本国的经济、福利鸿沟。民粹的另一面是解决《21世纪资本论》所说的贫富差距,美国减税的同时增加蓝领工人的工作机会,中国很有可能是税收改革,一步步瞄准资本利得税,同时以政府转移的方式,让更多的资金投向贫困地区,以避免旧制度与大革命重演。

  多事之秋,天空都是黑天鹅,多到可能黑白不分、黑白没多大区别的程度。对于本人来说,继续关注中国经济的国企改革与金融改革,国企与人民币国际化是两大坎,如果我们自己过不了这个坎,就怪罪不到动荡的国际局势头上,是我们自己没能耐、没勇气。( 叶.檀.财.经 )


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