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杨德龙:沪股通净流入说明外资看好A股

2016年06月07日 15:48:57 中财网

  外资已经连续15个交易日通过沪港通方面流入了A股。在5月31日资金更是放大到37亿,是4个月来的新高。现在有一些投资者认为,A股下一步的趋势,要观察沪股通方面的外资流入的情况。海外投资者对于A股的操作,从历史来看经常是非常精准的。无论是2008年还是2010年,外资都曾经大量流入A股,而他们流入的点往往都是市场的低点。这说明外资对A股节奏的把握是非常准的。

  我在五一期间参加巴菲特年会,之后到华尔街跟几大机构交流。他们的投资方法和国内投资者有很大差别。他们并不是简单分析大盘的趋势,因为高点和低点确实是非常难判断的。他们更多的是盯住一些个股,比方说他们可能关心20、30只个股,这些股票的价格跌到了他们计算的价格以下比较多时,比方说已经低于真实价值的30%以上,他们就会抄底去买;如果说这些股票的价格已经超过真实价值的30%以上,可能就卖了。他们并不仅仅判断大盘的高点和低点。这样对个股的把握使得这些外资,从事后来看,确实还是非常精准的。

  4月份美国的非农就业数据就已经不及预期了,5月份是大大不及预期,原来预期是16万,实际报告出来才3.8万,低于预期比较多。这使得市场对美国经济增长是不是很强劲产生了质疑,美联储在下半年加息的节奏会大大放缓。在去年12月份美联储第一次加息的时候,市场预期很高,认为今年有4次加息。4月份议息会议之后,大家预期今年最多有2次加息。我认为下半年最多有1次加息,6月份加息的可能性从现在来看,几乎为0。7月份是否加息,现在来看概率不超过30%。这样对A股来说,就很大地减轻了担忧。因为美国加息的步伐减缓,给中国央行提供宽松货币政策一个很好的空间。另外美元逐渐见顶,出现一定的回落,对人民币汇率走强形成正面的利好。最近市场的调整可能和汇率下行有关,现在汇率开始往上走,这样对A股反弹是有利的。

  在之前节目中我也多次指出,6月份可能是一个变盘向上的月份。因为5月份市场已经出现了比较充分的调整,大盘也是二次探底。现在来看上周二的大阳线已经改变了很多人的预期。在上周二之前基本所有的机构都很悲观。除了我们前海开源基金还在坚定地看多,认为还会有比较大的反弹,大部分人都很悲观。

  但是从上周二开始市场看多的声音越来越多。我们从网上的舆情也可以看出,现在越来越多的人认同我们的观点。因为市场已经探到了中长期的底部,后市随着一些利好的逐步兑现,可能会引发更高的反弹。

  有投资人士提出,A股与原来的预期情况可能有很大变化。比如说6月份左右会面临减持。其实大小非减持往往只是一次性的冲击,并不会带来太大的影响。从过去来看,比方说在牛市的时候,大小非的减持的力度非常大,特别是创业板在市场上涨过程中不断地减持,但是没有改变市场牛市的走势。同样,在市场本身有反弹需求的时候,个别股票的减持最多影响股票的走势,对整个大盘的走势影响并不大。毕竟大小非减持的量和整个市场的成交量相比是非常小的。现在成交量虽然没有放大太多,但是和5月份调整的时候相比,也有50%以上的放大。比方说上证指数在调整的时候可能是1千亿左右的成交量,现在基本在2千亿左右,放大比例还是比较大的。有量才能逐渐抬升价格。这说明了投资者交投的意愿在增强。


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