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二季报业绩表现优异 机构看好中概电商股

http://finance.591hx.com 2014年08月20日 15:25:08 中国证券报

  随着近日中概电商企业陆续披露二季度业绩,华尔街机构相继对当当网、唯品会、聚美优品等前景表示看好。机构普遍认为,随着上述公司业绩的逐步改善,经过两年多洗礼的美股中概股危机正在退去,特别是在细分市场有着强大市场竞争力的中概电商企业将越来越得到投资者的认可。

  二季报业绩表现优异

  18日,聚美优品发布了其于今年5月16日赴美上市后的首份财报。财报显示,在截至6月30日的今年第二季度,聚美优品当季实现净营收1.544亿美元,比去年同期的1.088亿美元增长41.9%;其归属于聚美优品普通股股东的净利润为1540万美元,比去年同期的1000万美元增长了53.6%,合每股收益为0.13美元,当季实现毛利率46%,超出市场预期。

  聚美优品二季度总订单数量和活跃用户数均实现同比增长。二季度活跃用户数量同比增长42.9%至500万人,去年同期为350万人;总订单数量同比增长39.2%至1100万份,去年同期仅为790万人。

  此外,另外两家中概电商的财报业绩也十分出彩。唯品会和当当网(DANG)同日发布了今年第二季度财报。唯品会当季实现营收8.294亿美元,同比大增136.1%;当季实现净利润达2640万美元,同比大增192.1%,合每股收益0.64美元(非美国通用会计准则);当季毛利率24.8%,高于去年同期23.5%的表现。

  比较起专注于化妆品业务、专为女性客户群体打造购物平台的聚美优品,唯品会的专注点显得另具特色。唯品会上市初期主打“明牌折扣+限时抢购”的商业模式,并受到市场认可,目前该公司也盯准了母婴市场和女性化妆品及服装市场这一细分市场。

  业内人士指出,目前由于越来越多的用户在进行网购的时候倾向于选择联合购买,即买化妆品的同时也购买鞋、箱包等商品,比如一个准妈妈在购买婴儿用品的同时,也会考虑购买化妆品和服装,因此垂直电商往往会在女装、女鞋、服饰、箱包等第三品类方面连带发力。

  值得一提的中概电商还有当当网。财报显示,二季度当当网实现净利润460万美元,同比扭亏,是一季度盈利的14倍;当季实现营收3.161亿美元。近日京东也交出了赴美上市后的首份财报,上季净亏损9305万美元,净营收46亿美元。

  机构看好中概电商股

  今年以来,用来衡量中概股整体表现的彭博中概55指数累计上涨10.5%,好于美国三大股指的同期表现。由于受今年中概股赴美上市热潮的驱动,截至目前该指数成员数已由过去的55个成分股调升至79个。其中,受投资者看好的第一牛股当属唯品会,累计涨幅高达164.6%;紧随其后的是累计上涨76.29%的欢聚时代和57.49%的当当网。

  此前因被曝涉嫌出售假货,聚美优品股价一度大幅下跌,上月29日该公司针对售假质疑在其官网上设置专题页面,公布化妆品鉴定方法、高效液色谱测试介绍及月度审核报告,并将部分品牌化妆品列入中国化妆品真品防伪码联盟(ACA)中,方便消费者在线查询真伪。

  这一系列举措提振了资本市场的信心。高盛发布研报,维持聚美优品买入评级和36美元目标价不变。高盛认为,聚美优品从今年7月其开展的一系列打假活动有望提振其于在线化妆品市场的市场份额及消费者信心。

  在唯品会公布了其二季度表现亮眼的财报后,德意志银行发布研报将唯品会的股票评级维持在“买入”不变,同时将目标价从218美元上调11.5%至243美元,唯品会当前股价为221.42美元。德银认为,唯品会持续强劲的业绩表现显示出其特卖运营模式的可行性,因此将唯品会PEG从1倍提升至1.1倍。

  摩根大通也于8月18日维持对唯品会的“增持”评级,并将目标价从210美元上调至250美元。报告显示,摩根大通预计,唯品会在未来几个季度将采取更为积极的营销策略,以推动用户增长,并认为这一策略是合理的,这主要由于唯品会的执行力已得到证明,其在未来1-2年时间里的营销策略将带来更快的营收增长和不断上涨的活跃用户数。

  此外,值得注意的是中概电商行业的当前毛利率普遍较低。眼下,最高的聚美优品毛利率为46%,而唯品会的毛利率仅为24.8%,当当网为18.3%,京东商城仅为11%。对此,分析人士指出,电商概念是一种发展趋势,无论毛利率不高甚至是亏损,都不会影响美股投资者的投资热情,因为目前该行业正处于争夺市场的阶段。另有业内人士指出,在中概电商战场的激烈角逐中,在细分市场有着特色营销模式具备强大竞争力的公司更受美国投资者认可。


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