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三季度经济增速回升可期

http://finance.591hx.com 2014年08月08日 08:20:25 中国证券报

  近期公布的反映经济走势的相关数据继续保持稳中有升。7月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为51.7%,比上月上升0.7个百分点,自今年3月份以来持续上升,升幅扩大。主要分项指数保持同步回升,普遍达到去年同期水平以上。服务业商务活动指数在53%以上较高水平基本保持稳定。物流业景气指数在较高水平上仍有小幅回升,铁路、道路、水运等运输企业业务回升明显,仓储环节库存周转加快、存量下降。综合来看,当前经济活动进一步活跃,内外需求持续改善,企业经营形势向好发展。在经济企稳态势逐渐巩固的基础上,三季度增速出现小幅回升可以期待。

  全年可实现7.5%目标

  制造业经济活动活跃,服务业保持稳定。自今年5月份以来,制造业生产指数连续三个月实现上升,且升幅逐渐扩大,7月份达到54.2%,较上月上升1.2个百分点,高于去年同期1.8个百分点。原材料采购活动较为积极,补库意愿增强。采购量指数较上月上升1个百分点,达到53%,高于去年同期3个百分点。原材料库存指数上升1个百分点,达到49%。服务业商务活动指数连续四个月稳定在53%以上,整体波幅不大,显示服务业经济运行平稳。

  内外需求持续改善,经济增长基础巩固。制造业新订单指数自今年3月份以来持续回升,达到53.6%,自2012年5月份以来首次回升到53%以上,高于去年同期3个百分点,反映出国内需求持续回升。与此同时,出口呈改善迹象。新出口订单指数达到50.8%,高于去年同期1.8个百分点,连续两个月保持在50%以上。结合新出口订单指数积极变化判断,后期出口有望保持稳中有升。

  政策累积效应显现,企业经营形势转好。企业效益有所改善。1-6月份,全国规模以上工业企业实现利润总额28649.8亿元,同比增长11.4%,增速比1-5月份提高1.6个百分点,企业经营成本有所下降。6月份,企业主营业务成本同比增长9.5%,增速比主营业务收入低0.5个百分点。每百元主营业务收入中的成本为86.08元,同比下降0.41元。反映企业经营活动的生产、新订单、采购等指数均见明显回升,达到50%以上,升幅超过1个百分点,尤其是采购量指数回升最为显著,升幅达到6.8个百分点。企业资金紧张矛盾有所缓解。从对3000家制造业企业调查来看,上半年反映资金紧张的企业数量一直在增加,比重上升。7月份出现下降,比重较6月份下降0.7个百分点,下降到43.6%。这些方面均反映出当前企业经营形势有所好转。

  供需增长较为均衡,库存处在合理水平。生产指数、新订单指数保持同步回升,二者差距相对较小,只有0.6个百分点。今年以来,产成品库存指数处在低位,一直保持在47%左右,最近两月略有回升,但仍在48%以下,反映出当前企业生产活动加快,没有带来明显的库存积压,整体上来看库存处在较为合理水平。但部分行业,如煤炭、钢铁行业等,由于产能过剩矛盾突出,产成品库存有所上升。

  物流业景气指数在较高水平上仍有小幅回升。7月份中国物流业景气指数为56.8%,比上月小幅回升0.1个百分点。新订单指数、设备利用率指数、库存周转次数指数、从业人员指数均有不同程度的回升。分行业来看,铁路、道路、水运等运输企业均有所回升,而仓储环节的库存量指数下降、库存周转加快,显示出宏观经济运转加快,物流市场活跃度依然较强,呈现稳中有升的发展态势。

  综合来看,当前经济运行的稳定性进一步增强,增速回升态势初步形成。后期经济运行中的积极因素上升,有利条件增多。比如,市场淡季结束,政策累积效应将进一步显现,棚户区改造预计加快,对需求将发挥较大带动作用。近期,国务院下发通知,要求扎实推进改造约1亿人居住的城镇棚户区和城中村,中央企业在内的国有企业棚户区、资源枯竭型城市、独立工矿区和三线企业集中地区的棚户区,2014年计划改造各类棚户区要达到470万户以上。另外,近期发生的云南地震,已造成大量民房倒塌和基础设施损毁,灾后重建对国内需求也将起到一定的带动作用。初步判断,全年可望实现经济增长7.5%左右的目标。

  制约因素需关注

  当然,制约经济回升的因素仍需要关注。一方面,三季度同比基数高;另一方面,国内需求基础仍不稳固。目前房地产市场维持弱势格局。非制造业PMI指数中,房地产商务活动指数回落至50%以下,新订单指数虽较上月小幅回升,但连续两个月保持在44%左右的较低水平。从价格变化看,收费价格指数仍运行在50%以下,连续三个月环比回落,价格仍处于下降区间,且降幅有所加大。房地产形势稳定不下来,对投资和消费都有下拉影响。

  此外,要关注经济运行中的不平衡、不协调现象。从PMI来看,最近两月生产指数明显加快,要防止在需求回升、市场预期转好形势下,一些行业强化产能释放冲动,打破市场供需平衡,增加经济运行中的不稳定性因素。在需求有所转好的形势下,国内生产资料市场价格未能扭转下降局面,就是这种不平衡发展态势的反映。7月份国内生产资料市场综合价格水平环比下降0.5%,同比下降1.7%。1-7月份,累计平均价格,同比下降3.55%,比年初下降1.5%。从监测的大类品种看,黑色金属、原煤、木材、建材和机电产品价格继续下降,其中黑色金属、原煤和木材降幅扩大。要关注传统产业转型升级、淘汰落后产能过剩中所形成的就业压力。自2012年下半年以来,制造业从业人员指数一直保持在48%左右,回升乏力。在这种形势下,要注意处理好稳增长与稳就业的关系。要关注在整体经济形势企稳回升形势下,行业和企业回升不平衡现象。当前大型企业PMI继续回升的同时,中型企业PMI有所回落,小型企业PMI虽然回到临界点之上,但只有50.1%,回升基础不牢固,后期走势仍需观察。企业效益虽然整体有所改善,但效益回升主要集中在少数行业。

  下半年,宏观调控仍需关注经济运行中的不稳定因素,要立足于“三点一线”,即准确把握改革发展稳定的平衡点,准确把握近期目标和长期发展的平衡点,准确把握经济社会发展和人民生活改善的结合点,突出主线“稳增长,调结构,促改革,惠民生”。在保持政策连续性的基础上,针对经济运行中的突出问题,更加注重定向调控。加大已出台的政策措施落实力度,进一步巩固经济趋稳回升基础。同时要抓住经济形势转好有利时机,加快改革措施推出,以稳定促改革,以改革促发展。


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