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上清所打造大宗商品“中国价格”

http://finance.591hx.com 2014年08月05日 08:13:33 上海证券报

  上清所打造大宗商品“中国价格”

  人民币铁矿石动力煤掉期上线

  作为我国首批场外大宗商品金融衍生品,昨日,人民币铁矿石、动力煤掉期中央对手清算业务正式上线,全天清算金额2.28亿。

  这不仅为相关产业链客户提供套期保值新工具,令此前不得不去国外参与铁矿石、动力煤掉期的企业和机构逐步回归国内,同时也打破了“大宗商品交易均以国外指数方提供美元价格指数定价”的局面,与今年4月推出的人民币远期运费协议中央对手清算业务(下称FFA)一起,令上清所打造“中国场外航运及大宗商品金融衍生品清算平台”的版图逐渐清晰。

  吸引投资者回流国内套保

  所谓人民币铁矿石、动力煤掉期,是指交易双方通过上清所指定的经纪公司达成交易,以人民币计价、清算结算的,以指定的铁矿石、动力煤现货价格指数为最终结算标的,通过上清所进行中央对手清算的场外大宗商品金融衍生品。

  与国内同类商品期货相比,掉期清算由上清所指定的代理清算会员为客户清算结算,而国内同类商品期货则通过期货公司为客户清算结算。同时,掉期清算业务覆盖期限更长,超过两年半,而商品期货则一般覆盖12个月度合约。此外,掉期为现金交割,商品期货为实物交割。

  更为关键的是,该新业务主要为实体经济套期保值再添新金融工具,有利于将此前在新交所参与国外市场套保的中国机构投资回流至国内“主场”。

  上清所董事长许臻告诉记者,面对大宗商品价格波动,铁矿石、动力煤掉期则为相关实体经济提供了一个国内市场对冲价格风险的基本套保工具。

  昨日,交通银行浦发银行2家综合清算会员提供代理清算。浦发银行公司业务管理部总经理公茂江告诉上证报记者,该项业务为产业客户大宗商品套期保值提供了新渠道,银行通过保证金、逐日盯市手段,来帮助产业客户管理交易对手的违约风险。

  助力大宗商品“中国价格”

  目前国际干散货航运市场中,铁矿石和动力煤是最主要、海运量最大的大宗商品,而我国则已成世界最大的铁矿石和动力煤进口国。但作为重要消费者,相关交易仍均以境外第三方机构发布的美元现货价格指数来定价。

  在此背景下,此次人民币铁矿石、动力煤掉期最大创新是,采用中国的大宗商品价格指数方,来提供的人民币现货价格指数。

  据悉,人民币铁矿石掉期基于以下三个铁矿石现货价格指数,包括中联钢CSI铁矿石62进口粉矿现货价格指数、北矿所铁矿石现货交易基准价(62%)、Mysteel进口矿港口62澳粉现货价格指数。而人民币动力煤掉期则基于环渤海动力煤价格指数(5500K)作为最终结算价格。

  “这是上清所首次采用中国自己的第三方的商品价格指数,并以人民币计价,有利于打破目前美元价格指数定价的局面。”许臻昨日说,这虽对上清所来说是刚起步,还需不断完善和修正,但可为争取人民币定价权积累经验。

  许臻透露,未来上清所将每日公布以人民币计价的大宗商品中远期价格曲线,在有效实现逐日盯市的同时,极大提升人民币在大宗商品金融衍生品的定价权,同时防范风险。

  打造场外金融衍生品清算平台

  不难发现,今年上清所创新产品推出业务明显加快。在今年4月人民币远期运费协议中央对手清算业务(FFA)诞生后,昨日掉期业务的推出,标志着一个场外航运及大宗商品金融衍生品的清算平台已初步搭建完毕。

  而这仅仅是开始。上清所副总李瑞勇昨日告诉记者,下一步,上清所将继续联合指数方、清算会员、经纪公司等积极开展营销工作。同时,还将积极推动和完善该平台的建设,今年下半年,力争推出更具中国特色的航运金融衍生品。

  记者获悉,未来上清所将在风险可控基础上,根据市场需求,逐步形成航运类、钢铁类、能源类、有色金属类、化工类、农产品类等关系国计民生的大宗商品,上述产品推出次序则是根据中国市场的占有率来逐步推出。

  “此外,我们准备在上海自贸区推出以跨境人民币计价、清算、结算的大宗商品金融衍生品,并以此拓展境外市场。”许臻透露,上清所正与上海市政府共同研究,探索为设在自贸区的大宗商品现货电子平台提供净额清算服务,积极推动上海国际金融中心和航运中心建设。


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