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5大理由显示美国股市不会崩盘

http://finance.591hx.com 2014年07月23日 18:44:53 新浪财经

  新浪财经讯 北京时间7月23日消息,进入21世纪以来,美国股市已经经历了两次泡沫破裂和崩溃,一次是2000年的科技泡沫,一次是2007年的次贷危机。随着美股本轮牛市进入第五个年头,连续创出历史新高,许多观察家担心美股正在出现新的泡沫,可能再次崩盘。不过并非所有的“牛”都是老死的,从下列5大理由来看,美股并没有崩盘的危险。

  1. 美国经济没有衰退风险熊市通常发生在经济严重下滑时期,但现在并没有见到衰退迹象,过去4年经济一直处于缓慢而稳定的复苏状态。RBC资本市场的首席美国市场策略师Jonathan Golub指出,在衰退开始之前,就业、住房、制造、通胀和市场数据等6方面指标都会开始下滑,现在这些信号一个都没有出现。

  2. 联储依然是我们的朋友。联储大幅度加息造成市场崩溃的风险几乎不存在。投资者都知道联储将在明年加息。联储自从2008年12月以来一直维持零利率,就算明年将利率提高到1%,似乎也不算特别高。而且,最初的几次加息往往被认为是利好因素,因为只有当经济增长出现加速,联储才会加息。Northern Trust首席经济学家Carl Tannenbaum表示:“如果联储收紧政策是因为企业业绩改善、经济动能增强,那加息就不是坏事。”

  3. 市场情绪依然谨慎。虽然美股不断创出新高,但投资者仍有一定的焦虑感。CNNMoney依据恐慌指数VIX和其他6个情绪指标编制的“恐惧与贪婪指数”又回到了恐惧模式,而1个月前还是极端贪婪状态。ClearPath Capital Partners首席投资官Brendan Connaughton表示:“在市场顶部,情绪通常比现在的水平要乐观得多。我们还没有到达这一状态,仅仅是感觉像顶部而已。”

  4. 市场不便宜但也并非严重高估。目前标普500动态市盈率大约为15倍,许多策略师认为属于合理的估值范围。我们不能孤立地看待市场估值。根据FactSet的数据,华尔街预计上市公司2015年每股盈利增长为12%,而标普500平均股息率大约为2%。如果我们将12%的盈利增长和2%的股息率加起来计算出市场的总回报,那么15倍的市盈率并不算特别高。

  5. 本轮牛市出现过2次或3次回调。唱空者最主要的理由之一就是股市已经很长时间没有出现“回调”(10%以上的下跌)。没错,股市距离上一次回调已经有1000天了,但在过去5年的牛市中,股市的确曾经出现过2次(甚至3次)回调。

  第一次回调发生在2010年春季,当时,投资者对希腊退出欧元区的担忧造成著名的“闪电崩盘”(flash crash);第二次发生在2011年夏季,债务上限僵局最终导致标准普尔调降美国AAA评级。

  从精确定义来讲,的确已经有将近3年没有出现回调。但2012年4月2日到6月1日的下跌其实已接近回调级别,跌幅达到9.94%。

  牛市中出现回调是很正常的,但只要下跌不是因为对经济和业绩增长的严重担忧,投资者可能会继续像过去5年那样:逢低买入。Prudential Financial市场策略师Quincy Krosby指出:“逢低买入的思维方式在目前的市场环境中根深蒂固。”(松风 编译)


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