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狼真的来了!准备金率再提如何影响房价

http://finance.591hx.com  2010年12月11日 11:07:45  华讯财经整理  我要推荐此文给好友
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  提要:此次调整后,大型银行存款准备金率将高达18.5%,成为历史最高点。这对资金密集型的房地产市场影响几何?西南证券房地产分析师肖剑表示,这会进一步导致房地产资金链条紧张,但作用不会太大,但在紧缩信贷环境下,明年一季度房价或出现明显下行趋势。

  已创纪录新高至18.5%,本次上调举措可冻结约3500亿流动性

  记者罗率报道在周五上午金融统计数据和进出口数据披露后,就有分析人士预期,央行可能会再度出台紧缩措施。果不其然,昨日晚间,央行就宣布,自12月20日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行今年以来第六次上调存款准备金率,也是在一个月时间内第三次宣布上调存款准备金率。

  不考虑此前针对部分银行的差别上调,此次上调之后,金融机构存款准备金率已高达18.5%的历史高位。据估算,此次上调后,央行可一次性冻结银行体系流动性3500亿元左右。

  分析人士认为,央行如此密集地施以准备金率上调,意在进一步加强当前流动性调控,控制银行信贷投放和管理通胀预期。

  新增贷款超预期

  昨日,中国人民银行公布的11月份的金融统计数据报告显示,11月份国内人民币新增贷款5640亿元,超出市场的普遍预期。至此,前11个月我国新增贷款超过7.4万亿元,距离年初设定的7.5万亿元全年信贷增长目标只有一步之遥。有银行业内人士表示,11月份新增信贷数据强劲,一方面是因为实体经济对于信贷需求旺盛,另一方面由于市场预期明年信贷额度将有所紧缩,因此银行提前放贷抢占市场。

  数据还显示,11月末我国广义货币(M2)余额71.03万亿元,同比增长19.5%,增幅比上月高0.2个百分点。对此专家指出,近几个月来M2增速的居高不下甚至反弹,与同期外汇占款多增有关。外汇占款增加后通过乘数效应,对M2形成了一定推升。

  "M2继续反弹说明市场存在投资冲动,过高的货币增长容易给价格和资产泡沫带来隐患。日前召开的中共中央政治局会议提出明年要实施稳健的货币政策,未来央行一定会通过货币政策工具的运用使M2增长速度回落到正常区间。"中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇说。

  不排除还要加息

  同日公布的进出口数据显示,中国11月份进出口额均创纪录高点,房价则连续第三个月上涨。这些数据的表现均强于预期,表明中国政府有进一步收紧政策的空间。同时,有市场人士预期,周六公布的11月份CPI上升幅度也会不小。10月份中国通胀率达到两年高点。

  瑞银证券中国首席经济学家汪涛表示,中国经济,无论是国内投资,还是强劲的出口,都对信贷有一定的刚性需求,而中国通胀高企,实际低利率(低融资成本)环境也使得企业机构愿意向银行借贷。中央经济工作会议召开,将确定明年新增信贷规模目标,可能会在6.5万亿-7万亿元之间。鉴于目前中国经济稳定增长和通胀高企,央行有可能会采取加息等政策紧缩举措。

  澳新银行中国经济师周浩也认为,新增贷款的规模略微有些偏高,主要原因是现在通胀压力很大,微观经济体更乐于从银行贷款,从当前的调控节奏看,新增贷款的增长很难马上停下来,今年7.5万亿元的目标基本是不可能完成了,"我们依然维持年底前央行将加息的判断,央行需要控制通胀"。

  西南证券宏观分析师王剑辉也认为,基于宽松的流动性,年前准备金率肯定会提高一次,而升息主要看物价形势,目前来看,也有可能在年内再升息一次。

  存款准备金率今年调整一览表

  (单位:百分点)

  调整时间 调整后 调整幅度

  2010年 12月 20日 18.50% 0.5

  2010年 11月 29日 18.00% 0.5

  2010年 11月 16日 17.50% 0.5

  2010年 5 月 10 日 17.00% 0.5

  2010年 2 月 25 日 16.50% 0.5

  2010年 1 月 18 日 16.00% 0.5

  观点

  连平:年内加息可能性降低

  交通银行首席经济学家表示,此次上调存款准备金率,可能意味着降低了年内再次加息的可能性。

  连平表示,此次上调存款准备金率可以从市场的动向中判断出来,目前流动性确实存在着收紧的需要,存款准备金率的上调对未来通货膨胀有一定的抑制作用。他认为,"年内加息的可能性较小",相比之下,明年初再次加息的机率较大。

  李稻葵:针对流动性泛滥

  央行货币政策委员会委员、清华大学中国与世界研究中心主任李稻葵表示,在现阶段,上调存款准备金率是比加息更精准的政策,体现了货币政策的针对性,而针对的就是目前已经泛滥的流动性。"之所以没有选择加息,是因为加息的打击面太广。"李稻葵表示,一方面,加息会造成热钱更多更快地流入,此外,加息对银行的盈利、企业的融资成本等各方面也会造成一定影响。而上调准备金率的影响面相对更窄,且热钱的压力也更小。

  鲁政委:对流动性影响不大

  兴业银行首席经济学家鲁政委表示,这次上调原因主要是对冲财政存款流出和外汇占款流出,对于紧缩货币流动性影响不大。明年第一季度可能出现每个月上调一次的频率。到明年末,存款准备金率可能会达到23%的水平。

  贺强:金融效率降低

  中央财经大学教授贺强表示,近期,国务院通过一系列行政手段,物价渐渐趋于稳定,但同时部分食品价格稳中有升。调整存款准备金率的举措相对温和,是恰当的。

  他强调,央行将根据实际经济运行情况,先上调存款准备金率,再实行加息;但就目前来看,加息暂时没有必要。

  不过,此次调整后,主要金融机构存款准备金率将达到19%,后续上调空间比较小。贺强指出,过多的资金放在央行,将提高银行运营成本,降低金融效率。

  左小蕾:效果还不够明显

  银河证券首席经济学家左小蕾表示,央行此次举措在预期之中,但央行政策目标"绝对没有"达到,抑通胀效果还不够明显,一定还会有新的举措。加息或上调存款准备金率,"本月还有可能来一次"。

  她还建议,不要对央行加息与否过多猜测,因为这只会带来心理混乱,同时也给政策调整带来不必要的压力。 (综合)

  影响

  股市已提前反应下周或有反弹

  对昨日央行再度上调存款准备金率,证券界人士多持相对乐观的态度,认为上调是在预期之中,现在是利空靴子落地,有可能成为市场反弹契机。

  英大证券研究所所长李大霄表示,央行采用上调存款准备率的办法收缩流动性,略好于市场预期,股市已经有充分的预期,不改变证券市场的中长期走势。李大霄指出,央行选择在11月CPI公布之前上调存款准备金率,表明11月份的CPI数据可能会比较高,预计接近5%。

  对于年内央行是否会采取进一步的紧缩措施,李大霄表示,这个要看接下来的具体经济数据;预期11月份是短期CPI的高点,此后有望下行。

  李大霄认为,此次上调准备金率,证券市场已经有充分的预期,对下周的股市影响有限,并不改股市的中长期运行态势。

  光大证券首席分析师滕印也表示,这一消息可能是"利空出尽",并成为引发大盘出现反弹的契机。

  滕印表示,回顾历史上货币政策变动与证券市场走势的关系可以发现,一般而言"宽松"货币政策对应着全局性上涨的牛市或阶段性大行情,"紧缩"货币政策对应着熊市或阶段性大调整,而在实施"稳健"货币政策期间,市场波动振荡的幅度比较大。

  他认为,在通涨隐患未除,加息等调控措施仍可能不断出台的货币政策背景下,市场目前缺乏全面持续大幅上涨的条件,但考虑到"稳健"货币政策并非全面紧缩,明年又是"十二五"规划实施的元年,特别是考虑到证券市场在支持经济转型,支持新兴战略性产业发展上的作用,市场不存在大幅调整的基础。

  因此,短期看,前期的下跌已经部分释放了市场风险,上调存款准备金率0.5个百分点,将可能是"利空出尽",并成为引发大盘出现反弹的契机。

  对于下周A股市场,湘财证券首席经济学家李康也认为,此次上调准备金率短期会对股市具有"扬涨止跌"的作用。此次上调符合市场预期,市场将会出现"利空出尽"的预期,这样股市将会产生向上的冲动。

  长城证券研究所所长向威达认为,在利空消息兑现后,股市短期有可能反弹,周期类股票如煤炭有色可以关注,但要回避银行地产等政策利空板块,同时对于战略新兴产业板块也建议保持谨慎。

  申银万国首席经济学家杨成长则相对谨慎,他认为,上调存款准备金率符合市场预期,但加息预期依然存在,短期对股市影响偏负面。杨成长认为市场货币政策依然会偏紧,股市即使有反弹力度也不会大,投资者依然要谨慎投资。 (宗和)

  房地产明年一季度或明显下行

  此次调整后,大型银行存款准备金率将高达18.5%,成为历史最高点。这对资金密集型的房地产市场影响几何?西南证券房地产分析师肖剑表示,这会进一步导致房地产资金链条紧张,但作用不会太大,但在紧缩信贷环境下,明年一季度房价或出现明显下行趋势。

  肖剑预测,明年货币政策基调已经从积极转为稳健,明年一季度后,房价高位振荡的趋势会有所突破,会出现结构性的分化,大城市房价开始出现下行趋势。

  他认为一线城市的房价是风向标的作用,"一线城市维持高位振荡或降幅不明显、二三线城市仍然上涨,一线城市明显下跌,二三线城市才会滞涨。"而北京中原地产也预计年底房贷市场将受明显影响。中原地产认为,上调存准率将首先影响购房者贷款。其次,开发商资金压力再增。第三,缓解购房者及房主对通货膨胀的压力。

  中国工商联住宅产业商会会长聂梅生也对新浪财经表示,观望房价不如观望CPI和国家货币政策,年底之前国内房价不会有立刻变化,未来会小幅下调。

  中国房地产及住宅研究会副会长顾云昌指出,目前房地产市场需求过旺,而房价的不断上涨与流动性过剩密切相关,此次上调准备金率是从数量上对冲流动性,间接上有助于房地产供求关系的平衡以及对房地产市场的总体调控。

   
 
 
 
 
 
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