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专家解码中国经济迷局

http://finance.591hx.com  2010年07月21日 13:46:07  财经国家周刊  我要推荐此文给好友
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  对中国经济来说,这是最为复杂的时刻。

  一边是信贷狂潮后冲高的CPI;一边是欧债危机下对二次探底的担忧。徘徊在通胀与通缩的十字路口,令驱动中国经济的投资、出口和消费这“三驾马车”进退维谷,在不确定性中左顾右盼。中国宏观经济政策处于微妙的观察窗口。

  6月中期,《财经国家周刊》在具有代表性或典型意义的地区、领域,展开了对中国经济增长“三驾马车”的专项调研,并试图通过这次调研为预判中国经济的未来走势提供一些可供参考的基础事实。

  调研显示,依靠传统“铁公基”项目拉动GDP的方式已日渐式微,对汽车等耐用消费品的需求在刺激政策下已基本释放完成,经济下行的压力将随着刺激政策的逐渐退出而加大。

  调研也显示出中国经济富有弹性的一面:地方政府主动调整投资结构,开始将民间投资引入“国民共进”的产业中去;美国及新兴市场的回暖,使出口订单不断走高,也将下半年出口置于稳定的框架之中。

  以此可见,中国经济的下行风险,不应被解读为二次探底的前兆,更像是强势复苏后的休整。这或许正是决策层近期力推二次汇改及启动出口退税调整的政策基石。

  而从中长期来看,能否合理完成经济结构调整,使得“三驾马车”对中国经济的拉动更加平衡和协调,将从根本上影响中国经济的未来走向。

  这一点,对处在十年重工业化周期末端的中国经济尤为关键。

  【地方投资调查】“铁公基”退潮

  宏观调控趋严,使地方政府扩大基础设施投资的诉求无以为继。政府投资的结构性微调,开始将民间投资引入“国民共进”的产业中去

  若无意外,一条以“比亚迪”命名的城市次干道,不久后将出现在长沙市雨花区的湖南环保科技园内。这条宽30米、长近3公里的道路,为当地政府投资修建。与比亚迪路纵横交织的,还有圭白路、兴安路等若干条新建道路。

  按当地一般工程造价计算,每修建1公里这样的配套道路,所需资金约4000万元。保守估算,以上数条道路花费近3亿元,资金全部来自银行贷款。

  密集的道路中心则是规划中的长沙比亚迪汽车城,按照设想,汽车城一期占地约2500亩,未来三年还有3500亩预留用地。这里将生产比亚迪品牌的所有车型,尤以电动大巴车为“招牌菜”。一旦这只“金鸡”开始“下蛋”,未来3年内,每年可实现120万台的产销量,年产值可突破300亿元,年税收20亿元以上,而且还会带动一整条汽车产业链进驻,解决上万当地人的就业。

  政府投资微调

  在一切还仅是设想之前,已有资本按捺不住切蛋糕的冲动——比亚迪汽车城对面,总建筑面积34万平方米、可以容纳4万名生源的长沙市职业教育城项目,大部分校舍已经竣工,9月将迎来第一批入校新生。未来两三年,长沙市内大多数职业技术学校将迁至此地,使这里成为一个“城”。

  “这些职业技工是专门为比亚迪培养的,毕业了就到对面去工作。”湖南环保科技园管委会建设局副局长尹盛林说。

  职业教育城项目同样为当地政府投资修建,总投资约16亿元。长沙市发展和改革委员会项目投资管理局局长彭建良说,根据国家对发展职业技术教育的鼓励性补贴政策,每入校一名学生,学校会相应获取1500元补贴。

  湖南环保科技园管委会建设局局长陶静湘认为,湖南本土汽车产业一直不强,没有龙头。“比亚迪圆了湖南的汽车梦。”因而该项目不但是长沙市、也是湖南省的重点。省市两级领导多次现场指导、办公,搭建专用“绿色通道”。

  一个细节是,比亚迪落户长沙创造了“长沙速度”:从拆迁、征地,到“三通一平”,再到进场动工及至部分厂房封顶,仅半年时间,超过当年令比亚迪创业元老们引以自豪的“深圳速度”。

  此外,当地政府还拟提供3亿元产业基金,用于支持比亚迪的研发事业。“按年给付,每年4000万元。”

  在“政府投资”对比亚迪慷慨相助的背后,陶静湘等的一个“阳谋”是:利用新能源汽车这张牌,申报“国家级新能源汽车示范基地”,让现在不足4平方公里的“省级开发区”升格为12平方公里的“国家级开发区”。

  陶静湘说,湖南环保科技园(原称雨花区工业园)过去一直是“草根园区”。能引进比亚迪新能源汽车项目,期间辛苦一言难尽。而一旦扩区、升级成功,所有努力就都没白费。毕竟,“国家级开发区”意味着更多的用地指标和更大的政策空间。

  而在长沙市发展和改革委员会副主任杜海霞的考虑中,以政府的产业基金支持大企业在长沙安家落户,是加快当地产业升级和经济结构调整的战略需要。

  在年初制定的2010年投资思路中,长沙市发改委明确表示:“必须在坚持扩大政府投资中加快结构调整。”“政府要在保持基础设施建设投资规模的基础上,加大对装备制造业、高新技术产业、现代服务业等领域的支持,带动市场投资跟进,促进产业结构转型。”

  对于2010年的政府投资结构,长沙市发改委提议:“基础设施投资占比30%,社会发展投资占比12%,产业投资占比58%。”

  按照新的政府投资指导目录,以比亚迪电动汽车城和远大住工环保型标准化住宅项目为代表,一批有着新能源、低碳概念的产业项目,继“铁公基”之后,成为长沙市政府投资的“新宠”。这些产业项目不但可以获得政府投资支持的推广示范,还能在用地、税收和政府补贴资金方面享受到实惠。

  “铁公基”退潮

  作为中部重镇,长沙市政府投资的结构性微调,与宏观调控趋严密切相关。

  2009年,在4万亿元投资刺激计划的推动下,长沙市投资达到历史高位:全年完成固定资产投资2441亿元,同比增长30.3%。

  2010年,长沙市政府投资继续高位运行。地铁工程、过江通道、湘江长沙综合枢纽、棚改工程等一批投资达数十亿元甚至上百亿元的重大基础设施项目相继开工。

  一拥而上的政府投资项目,对地方财力构成了巨大考验。

  长沙市在年初制定《2010年国民经济和社会发展计划草案》时,已隐约感觉到“继续保持较高的投资增速面临较大的压力”。

  考虑到这一点,长沙市发改委建议,2010年全社会固定资产投资总规模确保2930亿元,增长20%;力争3050亿元,增长25%。这一投资增长预期,已比去年30.3%的增速下调了5至10个百分点。

  政府投资放缓并非仅停留在预测层面。

  《财经国家周刊》记者从湖南省发改委获知的最新数据显示:2010年1~5月,湖南省国有投资(含政府投资)增长13.8%,远低于2009年同期的41.6%;湖南省年初计划确保完成投资约9400亿元,但前5个月实际完成投资2653亿元,不足计划的三分之一。

  据了解,湖南省投资拉动型经济特征明显。2009年,投资、出口、消费这“三驾马车”中,投资对当地GDP的贡献率最大,接近70%。其中占主导地位的政府投资2009年增速居于全国第4位。从政策倾斜度而言,《湖南省2010年国民经济和社会发展计划》提出,“着力保持投资持续较快增长。当前良好的经济发展势头主要依靠投资支撑,今后较长时期,仍然要把扩大投资作为必须坚持的重大举措。”

  但眼下,曾经的速度优势和政策决心,却面临现实挑战。

  以长沙为例。2010年,长沙市要确保的政府投资额为410亿元,而根据预算安排,如果全市地方财政收入能够顺利实现13%的增长,可完成458.81亿元财政收入。

  但地方财力的增长要面对诸多不确定性。长沙市发改委在“2010年国民经济和社会发展计划”中直言四大挑战:一是国家扩大投资的政策效应减弱,在2009年较高的基数上,国家再大幅度扩大投资的难度较大;二是长沙市大型工业项目较少,工业持续快速增长缺乏长远支撑;三是民间投资信心表现不足,房地产、工业投资增速比上年回落较大,投资高增长难以持续;四是税收收入增长相对乏力,非税收入比重偏大,财政增收的基础尚不牢固。

  湖南省发改委一位官员表示,湖南并非是政府投资放缓的个案,目前就全国范围而言,均已出现投资退潮的迹象。他提供给记者一组官方数据:1~5月,虽然全国城镇固定资产投资同比增长25.6%,但当月新开工项目32894个,同比减少了4564个。

  在他看来,政府投资退潮,主要是受调控政策的影响:“一是国家明确控制新开工项目,加大了对项目资金拨付的审计力度;二是房地产政策的收紧。”

  由于受到土地、资金和审批等各个方面的制约,目前湖南省新开工项目的规模明显变小。以重大投资项目为例,全省在建重大项目总规模约1.56万亿元,但具体到单个项目的平均规模,仅有1.71亿元;在1~4月新开工的项目中,亿元以下的项目占了32%。

  从长沙市的情况看,房地产投资放缓的局面,早在年初“最严厉调控”尚未出台前就已显现端倪:全市149个规划建筑面积30万平方米以上的项目,有7030万平方米未开工,占总量的75%;此外开发商谨慎观望,购置土地的意愿明显下降,土地市场严重不景气。

  民间投资抬头

  在政府投资缓慢退潮的同时,民间投资出现良好增长势头。湖南省发改委的最新数据显示,2010年前5个月,湖南非国有投资增长35%,比国有投资高出21.2个百分点。

  在基础设施、民生工程和重大产业项目领域,民间投资开始见缝插针、陆续跟进。

  一个典型的例子是水务工程。湖南省发改委官员介绍说,湖南多个城市近年来将引水、供水作为民生事业来抓,很早就对社会资本开放。“一个水厂项目,政府投资、补贴300至500万元,企业以BOT(建设-经营-转让)的方式介入,通过直接融资和银行贷款等方式,就能将投资规模放大到1亿元以上。”

  在房地产领域,政府投资对民间资本的撬动效应最为明显。据湖南省发改委官员介绍,目前当地政府投资结构中,基础设施、工业、房地产及其他“三分天下”;而在民间投资中,房地产对全社会固定资产投资贡献率在21.3%。

  即便是以“公益”名义投向民生领域的政府投资,也在一定程度上起到了带动投资、扩大内需的效果,比如为城市住房困难家庭提供货币化住房补贴。2009年,长沙市累计为全市2.04万户家庭发放超过16亿元的经济适用房货币补贴(以每户8万元计),全部为财政直接投入,此举在全国尚属罕见。

  对此,长沙市政府有自己的考虑。当地某政府官员在内部会议上给各部门做思想动员时说:“不要在乎发这一点钱,它会变成购房首付款加上银行按揭再回来。”这番话的背景是,长沙市住房需求多年以来一直低迷,房价在全国省会城市中排名倒数。8万元每户的货币补贴计划,不但可以刺激购房消费,还能拉动建筑建材、装饰装修等相关产业。

  如此“发钱”毕竟会使地方财政承受压力。《财经国家周刊》记者获悉,长沙市2010年将对住房补贴发放作出规模控制,计划解决1万户经济适用房家庭和7000户廉租房家庭的住房补贴。

  但政府投资更大的价值取向,还在于撬动社会资本对产业的投资。如长沙市比亚迪新能源汽车城项目,当地政府耗费上亿元基础设施配套建设资金和近乎为零的地价优惠,甚至承诺提供3亿元产业发展基金支持,目的是换取比亚迪承诺的“30亿元投资额”和“300亿元年产值”。

  “政府引导+民间投资”的效果会如何?湖南环保科技园管委会建设局局长陶静湘目前还无从知晓,他还在等待上级对开发区“扩区、升级”申请的批复。陶静湘告诉《财经国家周刊》记者,扩区升级能否获批,“主要是看比亚迪的产能能否达到国家的要求。”

  规范政府投资

  在政府投资向产业倾斜的过程中,一些隐忧开始浮现。

  长沙市一位官员表示,他最近关注到,行业专家开始担忧国内汽车产业很可能会在未来几年内面临产能过剩的局面。公开数据显示:2009年中国的汽车销量达到1364.48万辆,超过美国2009年的1043万辆的年销量。

  《财经国家周刊》此前也曾报道,国家信息中心资源开发部主任徐长明预测,2010年中国汽车销量仍将保持20%的增长,销量将超过1500万辆,成为全球汽车销售冠军市场。

  “在这种形势下,大力扶植汽车产业,是否会制造新一轮产能过剩?”这位官员略显困惑。

  另一项担忧,是在政府投资的助推下,新一轮开发区“扩区”冲动是否会出笼失控?

  几年前,各地掀起的开发区圈地热曾濒临失控,中央及时出台叫停政策。但自金融危机后,4万亿元投资计划中,区域振兴和产业规划被变相鼓励。2010年4月,国家发改委发文表示,对省级开发园区的扩区批文予以放开,对有条件扩区的予以支持。这无形中点燃了各地开发区的扩张激情。

  对此,国家发改委投资研究所研究员、中国投资协会副会长张汉亚说:“在政府投资的主导下,新一轮开发区圈地热已经形成。”张汉亚认为,最近重庆市“两江新区”的挂牌是一个标志性的信号。

  公开资料显示,继上海浦东、天津滨海之后,重庆市“两江新区”成为中国第三个国家级新区(副省级新区),也是中国内陆唯一的国家级新区。

  自2009年以来,国务院相继批复了促进珠三角地区、福建海峡西岸地区、江苏沿海地区、辽宁沿海五点一线地区、关中-天水地区、中部地区、横琴地区、图们江地区、黄河三角洲经济区、鄱阳湖生态区10个区域发展规划,批复数量超过过去4年的总和。此外,还批复了深圳市综合配套改革方案,出台了推动上海建设国际金融中心和航运中心的政策意见等。

  张汉亚不久前曾撰文分析,从宏观经济基本面来看,推动经济发展的“三驾马车”都表现出快速增长的势头,其中投资最为明显——“去年对经济增长的拉动为8.2个百分点,今年仍然是经济持续较快发展的主要推动力。”

  令张汉亚担忧的是,如果地方政府投资“决策过于草率”,则会生成新的乱象;此外,“拖欠银行贷款”也可能会成为下半年政府投资领域里的一个焦点问题。

  这与地方上目前的政策风向暗合。湖南省目前正考虑出台地方性的《政府投资项目管理条例》,该条例草案已上报湖南省法制办。

  一位当地官员告诉《财经国家周刊》记者,《政府投资项目管理条例》将重点解决三个问题:一是界定政府投资的准入范围;二是处理好科学决策和民主决策的关系,规范管理程序;三是将分散于各个职能部门的政府投资项目“归口管理”,“集中力量办大事”。

  目前,已有一些地方城市先于国家层面制定了《政府投资管理办法》。国务院5月7日发布的《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》(“新36条”)中,也对政府投资范围提出界定:“政府投资主要用于关系国家安全、市场不能有效配置资源的经济和社会领域。对于可以实行市场化运作的基础设施、市政工程和其他公共服务领域,应鼓励和支持民间资本进入”。但规范政府投资管理的专门性文件,至今尚未出台。

  上述湖南省发改委官员认为,规范政府投资,将成为中国2010年下半年政经领域的一个热点问题。

  【民间投资调查】温州资本举棋不定

  作为中国最活跃的民间资本,温州资本现阶段的多元化选择,像是一种举棋不定的试探。而这种试探的背后,是对经济前景的犹疑

  退出山西之后,温州人张德法没有太多耽搁便转战云南——中国另一个尚处开发中的煤炭大省。

  “有钱总是要投资的。”电话另一端,身为镇雄县温州商会名誉会长的张德法已经在镇雄建立了当地最大的洗煤厂。过去一段时间,小县镇雄已聚集了超过3000名温州商人,投资涉及煤炭、房地产开发、酒店、超市等诸多领域。

  “大家是奔着煤炭来的。”伴随着山西煤炭整合预期,张德法等人开始在镇雄布局。镇雄是云南产煤大县,占据云南省700亿吨煤炭储量的十分之一以上,且主要是优质的无烟煤。

  目前,温州人已经占据镇雄煤炭市场的大半壁江山。在现有的90个矿井中,被温州资本控制的超过40个;在镇雄650万吨的年产煤规模中,温州人拥有近500万吨的份额。

  “温州人对矿产有着天然的欲望。”在大部分温州资本尚未找到投资去处时,温州人坦承他们更愿意将资本投向煤炭、矿石等资源。

  已经转身风投的温商创业投资有限公司董事长温邦彦,亦在整合资金,筹备购买南美一座矿山。与他合作的包括祖籍温州、曾任美国克林顿政府商务部第一副部长的黄建南。

  不过,与温州已经积累的8000亿元民间资本、5500多亿元银行存款相比,投资于矿产领域的资金还只是冰山一角。温州中小企业发展促进会会长周德文认为,温州资本经历了金融危机以来的连番创伤,至今仍然没有找到投资亮点,温州资本还处在徘徊期。

  中瑞财团控股有限公司执行董事陈时升认为,投身煤炭领域的资本只是温州资本的一种试探,而这样的试探还扩展至商业地产、金融等诸多领域。

  中瑞集团是由9家温州企业共同出资成立的股份公司, 其注册资金5000万元,可运作资金超过100亿元。

  进退房地产

  伴随2010年以来的楼市新政,“温州炒房团”渐渐淡出公众视野。

  但从各种迹象可以看出,前期已经进入的炒房资金基本没有退出。有温州炒房者介绍,“基于屡次地产调控失败、房价仍将坚挺的判断,以及温州人承受房价波动的能力,炒房者先期的投资并未退出。”甚至,“有手段的”一部分人仍在炒房。当地人士说,广西等地目前仍有温州炒房团的身影。

  不过,在房产新政下,温州人整体上对房产投资有所收缩。与投资实业不断下降的利润率相比,连年翻番的炒房收益曾经让温州人找到了发财新路。但现在“这条路一下被堵住了”。

  不断攀升的银行存款佐证了这样的观点。陈时升认为,以往不断投入炒房的新增资金流入银行,是温州银行存款不断攀升的一个因素。在温州过去的资本投资结构中,房地产投资一度占据50%以上的份额。

  对于房地产开发的投资,温州资本也渐趋谨慎。“中瑞财团会根据形势调整对房地产开发的投资。”在陈时升来看来,目前最大的困难是对形势变化的判断,尤其是政府调控政策的持续性。

  相比陈时升,叶维坚是为数不多的依然看好房产投资的温州商人。

  叶维坚于1997年成立的朗兆房产,是温州房产界颇具影响力的中介公司,在温州具有一定的风向标作用。十多年间,叶维坚等策划营销项目100余个,代理销售了温州大量高价楼盘。温州市民甚至认为,一定程度上是他们托高了温州的房价。目前温州房价超过3万元/平方米,远高于其他二级城市水平。

  叶维坚认为,“现在可以投资如别墅等高端房产。由于国家已经禁止别墅型建房的土地审批,因此别墅会成为一种稀有资源;此外也可以转战三四线甚至五线城市投资房产,因为楼市新政的推出主要打压的是一二线城市的房价,对于三四线城市房价的影响则很小。”

  “还可以从住宅转向商业地产,”他说,“因为这次的调控是针对住宅性地产。”

  陈时升亦认为,商业地产尚有较大的上升空间,“过去10年商铺涨得很少。”他判断将有更多的温州人投资商业地产。

  800“壮士”进PE

  现在活跃的温州商人大都从上世纪八九十年代开始创业,经过10余年的埋头苦干,世纪之交他们开始倾向于利润率更高的多元化投资,包括炒房、买矿。

  起步于1989年的金哲新没有炒房、炒煤的经历,多年专注实业的结果是打造出了一个颇具规模的鞋业集团——日泰集团。但直到财力渐渐被昔日并驾齐驱的兄弟们超过,金哲新才意识到自己错过了时机。这样的经历,也让金哲新感叹做实业的艰难。

  “制造业成本高、利润低。内销难度大,市场还没启动……”不过,金哲新认为最主要的原因是错过了炒房。

  不甘落后的金哲新,开始寻找多元化投资的机会。他和几位朋友合资的创投公司——浙江商融创业投资股份有限公司6月8日在温州工商局完成登记。

  谈及未来,金哲新称自己要做金融,“做PE,做私募。”为此他甚至让自己的儿子选择学习金融。在他的规划中,未来他可以继续守住主业,儿子则可以帮他打理投资。

  PE正在成为温州商人们向往的未来。在《财经国家周刊》记者采访的诸多温州商人中,他们几乎无一例外投入到PE或者要将PE作为自己的未来。据周德文介绍,最新的数据显示,温州商人已经注册成立的创投公司超过800家。

  虽然投入巨大的热情,但温州商人距离金融的梦想还有很远的路。由温州八大企业家高调合资成立的东海创投已经解体,推动者之一胡旭苍后来又参与成立了环宇创投。当地分析人士认为,解体原因主要在于投资人之间难于协调的利益关系,“他们都有过成功的创业经历,对于同一个投资项目,每个投资者都会有自己的判断,如果遇到失利必然会产生矛盾。”

  温州目前的800多家创投公司几乎都是本地人合伙成立,温州人认为,合伙人之间的磨合以及未来的规范运作,是他们实现金融梦想必须解决的问题。

  对他们来讲,挑战不止于此。

  创投对温州人更多的还仅限于概念。温州早期成立的诸多财团、创投公司的投资,多集中在房地产、矿产等行业。

  而目前不确定的经济形势更让温州的创投事业蒙上阴影。较早就成立的温商创业投资至今没有投资项目。董事长温邦彦表示,其关注的几个项目都还在考察中。有温州商人说,这不是个例,温州新成立的几百家创投公司实际都在观望之中,鲜有投资项目。

  举棋不定

  “没有投资亮点。”已经投身云南炒煤的张德法,并不满足目前的投资环境。山西煤改的巨大冲击让敢闯敢拼的张德法谨慎起来,在云南并未倾力而为。

  这种谨慎已经渗透至温州资本的每一个领域。在过去的两年中,金融危机对出口企业的打击、山西煤改后温州人近千亿元的损失、迪拜危机在楼市的冲击,使温州资本似乎不再勇猛。

  温州市统计局的数据显示,2010年5月温州金融机构存款余额已经达到5693.21亿元,这个数据的猛烈增长就发生在过去的两年中。2007年同期数据仅为3071.06亿元,2007年底的存款余额为3376.17亿元。

  两年多的时间,已有2000多亿元的民间资本返回温州银行储蓄,而且这个趋势还在继续。对于具有强烈的逐利特性的温州资本,这种局面过去从未发生。

  但在陈时升看来,温州资本不会长久停留在银行,只是目前没有找到合适的投资领域,他们仍将在不同的领域中尝试,包括上述矿产、房地产、金融

  对于坚守主业的商人来说,虽然他们无法做出对宏观经济面是否二次探底的判断,但他们非常清楚目前的市场形势尚未完全恢复。

  “出口为主的制鞋业几乎已经是死,内销也还没从困难中走出来。”日泰集团董事长金哲新介绍,日泰集团2009年处理的是2008年的库存,2009年的库存至今还没有处理完。

  周德文把温州资本徘徊的原因更多归结为国进民退、政府4万亿投资对民间资本投资领域的挤压以及宏观政策对民间资本的一些限制。

  厚利行业已基本被国企抢占,传统的微利行业又没有竞争优势可言,投向何方及如何规避政策打压始终是个难题。周德文认为,“温州资本是在努力地寻找投资机会,但他们对政策的不确定充满担忧。”

  温州人非常想知道2010年能否扭转两年来的颓势,他们甚至诘问“2010年是机会还是陷阱”——金融业开始试点,商业地产尚不在打压范围,山西之外还有其他诸多尚未开发的资源大省;但同时,金融业何时以及能否全面向民间资本放开,商业地产是否也会出现打压新政,云南似乎已经开始了煤炭整合……

  升级主业冲动

  与温州5000亿元举棋不定的资本不同,温州小额贷款试点的16亿元已经借贷一空。虽然这两个数据的量级无法相提并论,但能证明温州资本在民间借贷等某些领域依然活跃。

  陈时升认为,5000亿元资本无处投资的同时,需要资金的却难以从银行借到钱。大量游资无处投资与传统产业升级缺少足够资金支持并存。

  与长三角、珠三角制造业受到政策的大力支持不同,温州的制造业几乎全部源于自身的发展。

  陈时升也认为,现在是一个关键时期,温州传统产业必须加速产业升级。

  升级冲动来自于对产业升级、品牌战略认识的提高。当地一家电器生产商介绍,“同样的电器,我们的利润率不到5%,飞利浦却可以达到200%。”

  产业升级的资金需求,让对资本市场并无兴趣的温州商人开始纷纷忙于上市。2010年之前,温州只有浙江东日、华仪电器、华峰氨纶、报喜鸟4家上市公司。2010年初完成IPO的正泰集团是温州第五家上市公司,也揭开了温州企业上市的序幕。温州电器生产商长城电器、人民电器也明确了上市日程表,纷纷表示将在2010年内完成上市。

  陈时升认为,仅仅依靠资本市场的募资仍难完成温州产业升级大业,能否实现5000亿元民间资本的合理使用,将决定温州长久的未来。

  “温州人观念正在改变,与其到处找投资项目,为什么不投资我们自己的主业?”陈时升说,联盟化和集团化或许才有产业升级、做大品牌的可能,而这不失为5000亿元民间资本的好去处。

  【出口调查】港口暖流背后

  一系列政策因素与现实因素使中国出口何去何从备受关注,或许出口产品升级转型的时机已经成熟

  6月22日下午,青岛港前湾新港区集装箱码头一派繁忙景象。一辆辆满载货物的集装箱卡车源源不断把货物运到码头等待装船,路上偶然的一个红灯就可以让卡车排起长龙,一眼望不到头。

  “这么火的集装箱出口运量增长,是我们年初没有想到的。”码头现场,青岛港物流公司副总经理张伟对《财经国家周刊》记者说。该公司目前已超额完成年初制定的上半年出口任务。

  这是当下中国港口外贸的一个缩影。在此次港口调查中,不少业内人士预计,这一趋势下半年将得以延续。国务院发展研究中心对外经济研究部副部长赵晋平认为,尽管会面临劳动力成本上升、欧债危机影响等诸多困难,中国下半年出口总体应该仍会保持15%的增长。

  有分析人士认为,正是对当前以及未来一个时期外贸形势的乐观估计,使得决策层政策调整、加强结构改革的战略得以坚定推进。

  6月22日财政部宣布,自7月15日起,取消部分钢材、医药、化工产品、有色金属加工材等商品的出口退税,总数达406种。这是自2008年7月以来,中国政府首次调减出口退税。6月19日,央行宣布进一步推进人民币汇率改革。

  一系列政策因素与现实因素使中国出口何去何从备受关注,或许,出口产品升级转型的时机已经成熟。

  暖流来袭

  青岛万达运通国际货运代理公司总经理助理李晓红说,公司成立十年,2010年是最忙的一年,即使在春节前后传统的行业淡季,业务量也没有减少。“公司自3月份以来一直不断增加人手,业务量、增速都超过以往年份增速的10%以上。”

  “所有航线全都满舱,运价一周两涨。”专业从事进出口集装箱运输的宁波名扬物流有限公司总经理助理李爱军说。

  中海集装箱运输股份有限公司(下称中海集运)贸易部一位工作人员说,目前外贸航线的情况都非常好,美国航线尤其坚挺,几乎都是满舱,东南亚航线次之,欧洲航线也同比增长迅速。

  被誉为出口晴雨表的中国集装箱出口指数6月25日报收于1171.54点,较上周上涨1.4%,已连续十数周上涨。

  专事出口产品生产的企业,同样能直接感受到这种扑面而来的暖意。

  “目前生产线全部在运转,订单很多。”浙江英吉利印染有限公司的工作人员向《财经国家周刊》记者表示。

  青岛耀杰时装有限公司主要做贴牌服装出口,其财务总监李文杰介绍,2009年公司完成出口额2400万美元,而2010年1月至今的订单已经达到4000多万美元,1月~4月已经完成订单1500万美元。“感觉很明显,增长非常快。”

  该公司董事长张振杰表示,其80%的订单都来自欧洲,2010年公司完成订单比去年增加20%~30%,每个月都有这个增幅。

  对出口火爆感到意外的不仅是企业。“我对青岛5月份出口同比增44%也吃了一惊,6月份基本也能保持这个增长。”青岛市商务局副巡视员丛彦对《财经国家周刊》记者说,目前看,外需应该没有问题,劳动密集型企业在青岛占70%,企业订单都做不过来。

  6月21日,青岛港物流公司副总经理张伟在集团工作会议上接到了新任务,下半年业绩要完成同比22%的增长,比年初计划高了10个百分点。“看目前形势,我对完成任务很有信心。”张伟说。

  李晓红则表示,他们公司接触的全球各大船运公司对未来三季度业务量都信心十足,因此下半年至少7、8、9三个月,还是会保持上半年的高增长。

  对此,瑞信集团亚太区首席经济分析师陶冬认为,由于需求复苏与库存回补,现在全球各地的订单正在涌入中国,包括美国、新兴市场和欧洲主流大国如法国和德国。

  他认为,到了2010年下半年,德国和其他欧洲国家会采取财政收缩措施,并取消一部分订单,但是“我们相信中国出口会维持(同比)10%甚至更高的双位数增长”。

  政策寓意

  偏乐观的出口预期显然坚定了决策层推进改革的决心。

  6月19日,央行宣布进一步推进人民币汇率改革。央行新闻发言人指出,当前是改革的有利时机,其重要根据便在于,“当前我国经济回升向好的基础进一步巩固,经济运行趋于平稳”,同时,此项改革将“有利于促进经济结构调整,提高发展的质量和效益”。

  6月22日,406种商品出口退税政策进行调整。从产品上看,此次取消出口退税的产品主要集中在初级钢材、有色金属、农化工品以及橡胶玻璃制品等,均属于两高一资行业,即高耗能、高污染和资源性产品出口。

  对此,商务部财务司负责人表示,本次调整不会影响外贸复苏增长势头。

  “取消退税政策,短期内可能会对市场产生影响,但应不会造成出口的大幅下滑,不会改变对外贸易发展的大局。”该负责人说。

  政策公布当日,中信证券出具的研究报告认为,政策反映出政府消减和调整落后钢铁产能的决心。此外,目前中国的出口已超过全球出口比重的10%,这一比重已达到瓶颈值,出口份额的继续提升将面临较大的贸易压力,此时主动进行出口退税的结构性调整,有助于缓解贸易争端,实现出口产品的升级转型。

  中信证券还表示,尽管未来出口退税的调整可能还会延续,但仍将集中在两高一资行业的产品,中信依旧维持2010年出口增长22%的判断。

  赵晋平也认为,出口主要是由需求决定的,如果需求还在,那么单单一个出口退税政策恐怕阻挡不住出口的趋势。他表示,政府应该通过长期稳定的外贸政策,即长期稳定的出口退税政策和浮动的汇率杠杆来指导出口,近两年的情况却是反过来了,汇率自2008年11月以来一直没有动,而出口退税率却在不断调整。

  “现在汇率又回到浮动机制,出口退税政策就该稳定下来,如果两个因素都来回摇摆,企业就无法有稳定预期,经营必然受到影响。”赵晋平说。

  利润之忧

  国际形势的变化,企业劳动力、原材料成本的攀升,同样构成出口企业观察下半年形势最主要的依据。“这是我们最看重的因素。”张伟说。

  天津服装进出口股份有限公司出口目的地主要是欧美。其办公室副主任狄兰兰最近明显感觉因为部分企业陷入困境甚至破产,一些欧洲国家的客户“刻意找茬”,要求“打折”。从实际成交来看,一般会降低5%、10%成交,退货的情况最近也多了起来。狄兰兰认为,这跟欧洲的债务危机应该有很大的关联。

  青岛福临轮胎有限公司负责欧洲市场的业务经理王晓华介绍,来自欧洲的订单从6月份开始减少,比5月降了30%。由于欧元汇率持续下滑,客户主要是下短期订单,要求下了订单马上交货。“都是询问我们有什么货,合适的话就要一点。客户特别关心交货期,怕时间长引发变数从而增加成本。”

  不过王晓华也表示,这并不代表欧洲的市场需求减少了,他们仍然有很大的需求,只不过现在处于观望状态,待欧元稳定在一定的区间,这种需求就会马上显现。

  相比2009年的无单可接,现在出口企业的订单量已经不再令人忧心。

  然而,有订单并不意味着有利润。

  “贸易的利润比较有限,销售额增加,但是利润率比较有限,毛利率在3%~4%。”青岛福临轮胎有限公司国际业务部总监李传龙说。

  劳动力成本、原材料成本上升,都在压缩出口企业的利润空间。

  “我们的订单一直在增加,但是利润却在减少。”青岛耀杰时装有限公司董事长张振杰表示,原材料上涨很厉害,到目前为止,原棉价格比春节前涨了40%,春节后工人计件工资上调了20%,成本涨得非常厉害。净利润是降低的,同比下降了10%。

  此外,贸易摩擦、各种关税壁垒和技术壁垒都给企业的成本带来压力,尤其是对于加工贸易类的出口企业,利润空间整体上在不断收窄。

  转型迫在眉睫

  一方面外需持续复苏,显示出口走势良好,另一方面企业利润率却在不断下降。此时,有实力的出口企业正在着手扩建工厂,希望通过扩大产能来平摊不断上涨的成本压力,以获得更多利润。

  青岛耀杰时装有限公司董事长张振杰表示,耀杰在当地有3家工厂,未来还会再建3家,目前已经有一家开始建设了,明年初就能投产。

  “现在如果不扩产就是等死。”张振杰对记者表示,他希望通过扩产把工人工资、原材料价格上涨和人民币可能升值等带来的成本压力降低。

  张振杰的公司主要为欧洲的一些知名大众品牌做贴牌出口。他说,至少未来5年,贴牌出口仍然是可以赚钱的。其根据在于,目前中国纺织服装产业在国际市场上占到了近50%的份额,中国加工出口在产业分工和产业链配套上还有相当优势,没有其他国家可以取代。

  但是对于更长远的未来,张振杰表示了担忧。比如,目前孟加拉工人工资比中国低很多,同时孟加拉自产原棉,不仅质量好而且产量大,他们的生产成本远远低于中国。“未来靠低价我们是竞争不过孟加拉的。”

  青岛市从年初开始遇到的企业招工难问题一直普遍存在,青岛市商务局副巡视员丛彦向《财经国家周刊》记者表示,即使各企业都不同程度地加工资,但工人仍然招不满。用工荒已经成为了一个不可逆转的现象,也成为一个死结,会是一个倒逼机制迫使企业转型。

  国家发改委对外经济研究所所长张燕生6月27日在中国对外经贸2010年夏季形势分析会上表示,中国作为世界工厂,30年来是以低成本参与国际分工,主要从事代工制造业。当下这种模式面临着非常大的压力,而中国作为世界工厂的转型来得会比较快。

  这种转型并不是指要离开制造业,甚至并不是离开劳动密集型产业,张燕生强调,关键是如何做出自己的品牌和营销渠道。

  张燕生提醒说,由低价竞争转变为差异化竞争和品牌竞争是非常困难的,尤其是对于当前大部门加工贸易企业完全依赖贴牌和国外的贸易销售渠道,自己本身没有任何转型准备。“如果中国作为世界工厂的大转型遇到障碍,中国可能要面临像日本一样较长时间的经济低速期甚至停滞期。”

  对于未来,张振杰并不是没有准备,他透露,两年前自己的公司已经开始尝试做自己的品牌,虽然现在做得很小,但是已经拥有了自己的设计、销售、制作和门店。这块业务瞄准的是未来的内销市场。

  消费调查】汽车市场回归常态

  2009年,在宏观政策的刺激下,中国汽车市场爆炸性成长。随着2010年相关刺激计划的结构性转变,汽车消费开始走向常态

  河南省郑州市。早上7点,程琴按惯例骑电动车送孩子上学后,返家开车上班。

  “开车送孩子上学,不但要提早出发,还有可能因为堵车而迟到。孩子怕受批评,所以一直不肯让我们开车去学校。”程琴说。

  程琴目前供职于东风日产河南省最大的授权经销商——河南威佳集团。身任集团市场总监的她,每天都在与各种各样的轿车打交道,但是作为普通消费者,她并未完全享受到轿车为家庭日常生活带来的便利。

  近年来,包括郑州在内的多数省会城市及重要地级市,已经像北京、上海等大城市一样进入了交通无限拥堵的时代,而这种拥堵的背后,来自当地汽车保有量的快速增长。

  刺激乏力

  “郑州的交通状况实在是不容乐观,这直接影响了很多人的购车热情。因为理性的消费者会认为,即便拥有了一辆私家车后,他们用于交通上的时间效率也没有明显的提高。”程琴说。

  来自国家信息中心的统计披露,2009年二三线市场的汽车销量增速首次大幅超过一线城市。国家信息中心信息资源部主任徐长明在北京北辰亚运村汽车交易市场举行的月度信息发布会上曾表示,二三线市场有8亿人口已经进入了汽车消费的第一高速增长期。

  按照国家信息中心对于市场级别的划定,将千人汽车保有量20辆以上的地区定义为一级市场,10辆至20辆为二级市场,5辆至10辆为三级市场,千人保有量5辆以下为四级市场。

  郑州、武汉等中部城市正在处于快速增长的二级市场中。这些市场容量更为庞大的二三级市场正逐步替代上海、北京等一级市场,成为中国车市增长的主力军。

  据新华信国际咨询有限公司发布的统计报告显示,近几年来一级市场的汽车销量平均增长率保持在10%,而二、三级市场的增长率达到了20%以上,表现出良好的增长性。

  伴随国内一线城市汽车市场竞争的白热化与保有量的相对饱和,很多汽车公司与汽车销售公司都着手加快二三级市场的销售网络建设。

  “过会儿我要赶去周口市开个市场会,那里也有一家我们的日产专营店。”程琴说。

  据程琴介绍,目前河南威佳集团旗下有17家东风日产的经销店,另外还有包括英菲尼迪、北京现代、克莱斯勒和道奇联合品牌在内的6家4S店,遍布河南省内的各个重点城市,“下半年还有几家4S店正在筹划和建设当中。”

  2009年威佳集团的汽车销量达到2.4万辆,其中东风日产单一品牌的销量达2.2万辆。仅从这一家河南汽车经销集团的数字来看,已经占到2009年东风日产全年全国销量的4%,直接反映出二三级市场对于一家汽车公司的市场贡献度。

  近两年,开征燃油税、降低1.6升及以下排量的小排量车购置税、启动“汽车下乡”政策、“以旧换新”政策以及对新能源车实施补贴等一系列政策措施的出台,对于二、三级汽车市场和广袤的农村市场都产生了强烈的刺激作用,使得部分城市及区域的汽车销量呈现倍数级增长,这也是汽车公司及其经销商决心快速扩建网络的重要推手。

  但2010年的汽车消费状况却不能与过去同日而语。

  “今年市场降温比较明显。现在到店里的客流量并没有减少。但是,明显是看得多、买得少,进入了一个观望期。”程琴说,“我想这不仅是河南市场特有的现象,现在全国市场的走势基本都是一样。”

  来自其他区域汽车市场的调查,也证实了程琴的判断。

  “目前唐山的轿车市场,在年初时销售情况还很不错,但是进入4月份开始下滑,现在大概下滑了两到三成。”唐山冀东物贸集团旗下《冀东车市》总编辑李庭芳说,“尽管轿车整体销量下滑速度还算平稳,但是1.6升以下车型下滑得很严重,就是有用车需求的家庭现在也不敢出手购车。”

  冀东物贸集团目前经营的汽车品牌有40多种,其中斯巴鲁、奇瑞、上汽通用五菱等品牌销量名列全国同行业前茅。

  “目前市场销量下滑,其中一个原因是今年购置税优惠幅度减少,这对人们心理的影响不容忽视。”程琴分析说,“但更多的观望,还是人们对国内经济环境的观望,对汽车消费政策的观望。”

  她举例说,2009年对1.6升以下小排量车减免了5%的购置税后,汽车的市场价格一直格外坚挺,没有出现过大幅度的优惠;但是2010年,像东风日产颐达、骐达等车型的优惠幅度开始加大,车价直接优惠的幅度已经超过2009年购置税减免的优惠。

  “即便是这样,前来购车的人仍然不是非常积极,所以我们认为价格已经不是今年人们不买车的主要原因。更重要的原因,还是人们在观望目前市场环境中的各种不确定因素。”程琴说,“油价的居高不下、各种快速交通和高铁的发展,对于河南市场上60%购车目的是以家庭用车为主的消费者来说,都有或多或少的影响。”

  “对于通胀压力的预期、房市与股市未来发展的不明朗,使人们对汽车消费信心不足,持币待购也就更加严重。”李庭芳对程琴的观点深表赞同,“现在对国内国际经济走势的观望,已经蔓延到车市。”

  政策转向

  “汽车消费政策已经从去年纯粹的刺激性政策,转变为今年的调控性政策。”中国汽车流通协会有形汽车市场分会常务副理事长苏晖告诉《财经国家周刊》记者。

  苏晖所说的调控性政策,包括5月起各大银行对汽车贷款利率上调30%、国家税务总局正计划按照汽车排量调整车船税征收方式、年初北京部分区域大幅上涨停车费等。

  “现在传闻还要将征收机动车环境税纳入下半年的人大常委会进入讨论,或征收城市拥堵费。这些政策,都不是刺激汽车消费的政策。”苏晖表示,“包括刚刚实行的对1.6升以下节能汽车进行购车补贴政策,与去年降低同级别车型购置税相比,尽管金额上相差不多,但是本质上完全不是一样的概念。”

  2010年6月初,国务院相关部门联合发布了《关于印发“节能产品惠民工程”节能汽车推广实施细则的通知》(下称《通知》),消费者购买排量1.6升以下的节能汽车可获每辆3000元的定额补贴。《通知》从6月1日起实施。

  之前,市场执行的是去年底有关部门宣布的政策——“2010年对1.6L及以下排量车型的购置税税率优惠政策从原来的5%提高至7.5%”。此次3000元定额补贴的做法,直接导致2010年1.6升以下小排量汽车在前5个月的销量同比下降约20%。

  “3000元的补贴,在实施过程中却需要经过政府及各级部门复杂的认证、车型申报,对于消费者来说,远没有直接少缴购置税来得直接。”苏晖分析说,“更何况,各种补贴渠道并不畅通。”

  记者在山东、安徽、河北等地进行调研时也发现,尽管“汽车下乡”政策已经实施一年多的时间,但针对微客、微卡等农村用车的补贴截流现象仍然比较严重,消费者购车长时间后仍拿不回补贴的情况也比较普遍。

  “在唐山,汽车下乡补贴到位慢、手续复杂等问题,在一定程度上弱化了这一政策的刺激作用。”李庭芳证实,“如果能够现场拿到补贴,相信人们的购车势头会更加高涨。”

  一个月前,有关部门颁布了购买节能汽车进行补贴的相关政策,但记者走访中发现,时至今日,这一政策尚未落地。

  亚运村汽车交易市场的多家经销商表示,已获悉节能汽车补贴政策,但目前还没有一家经销商表示收到厂家通知。

  “目前还没有实施补贴返还的具体政策,我们也在等待有关部门最后的确认。”崔东树说。崔东树任职于天津一汽汽车销售有限公司,其公司的主销车型夏利也进入了本次节能汽车补贴之列。“对节能车的补贴政策,与去年减少购置税一样的政策,主要是针对车型结构的调整。对于节能小排量车的总体销量会有比较大的拉动作用。”

  天津一汽2010年的销售目标为25万辆,计划依靠建立在地级和县级市场的500家销售服务便利店,完成其25%的销售份额,达到6.2万辆的销售目标。从计划来看,这一数字比2009年增长了3万辆。

  “现在对节能车的补贴还没有开始。等到真正开始的时候,可能我们的销售旺季也到了。”程琴认为,如果被动地等待政策来拉动消费市场,时间过于漫长。

  “尽管二三级城市的汽车保有率低,市场潜力巨大,但是如何释放人们的消费潜力,这仍然是个重要的问题。”苏晖分析认为,“如果下半年再没有刺激消费的政策出现,汽车市场将回归常态。”

  【调查点评】压力期正好调结构

  经济增速相对放缓时期,无效率的产业可以通过市场自动淘汰,政府行政措施加以辅助。差别化的利率将排除无效率项目。同时,刺激政策可以通过财政补贴等促进社会公平、有长远前景以及高效率的项目。

  中国经济增速近期有所放缓。从大的经济周期因素来看,宏观经济本身有一定周期性,放缓是一个必然的趋势。在中国,虽然经济增长率长期保持较高水平,但仍存在一定波动。

  按照通行规则,可以将1978年以后的经济增长过程平滑化后划分为三个大周期,每个大周期恰好10年左右。简单按照这个周期规律,2010年应为周期底部。虽然由于政府刺激和房地产发展使得2009年中期后经济增速上升,但这只是下滑趋势中的小波动,不能改变大趋势。

  在承认这个较长期经济走势的大前提下,可以进一步观察短期经济走势。最新的经济数据显示,消费和净出口出现同比增长,而投资增速略有下降。从趋势看,虽然消费增长可能仍有一定持续性,但投资和净出口可能下降。

  政府刺激经济的政策不能持续,当前已经广泛存在对地方政府债务的担忧。过度的政府支出将导致财政赤字、银行不良资产、部分浪费型投资和结构性产能过剩。政府支出对应于税收或通货膨胀,有一定的负作用。

  在这些预期下,中央项目与国企投资增速大幅下降,财政预算投资增速大幅下降,项目投资主要依赖贷款,货币政策也在紧缩,货币供应量增速在下降。

  而净出口的增长是不可持续的。当前的高增长来自于去年同期的负增长,较低的基数。欧洲债务危机,以及欧元相对人民币贬值,可能使得下半年出口增速下滑。人民币汇率改革进一步推进,升值或贸易摩擦必有其一,这都不利于出口扩张。

  受房地产投资高且具有一定惯性影响,二季度预计经济增长仍在10%以上,三季度高于9%,四季度甚至可能低于9%。

  另一个被市场和公众普遍关注的焦点是通货膨胀问题。5月份,居民消费价格(CPI)同比上涨3.1%,其主要原因是食品和居住价格显著上升。这两者都不具有可持续性。部分食品价格近期有显著下降趋势,尤其是蔬菜价格大幅回落;居住价格去年7月前不断下降,之后上升,导致今年同比7月前会不断上升,但之后涨幅将受限;总体价格指数去年同期较低,去年最低点出现在7月,今年最高可能出现在6或7月,之后将回落。

  当然,从长期看,收入的增长必然对应于物价的上升,这是不可避免的趋势。而且,经济增长和收入上升速度越快,物价涨幅越高,这在发达国家和地区经济发展历史中都已经有证明。

  总之,目前经济出现了一种相对上一次放缓期的“次放缓”状态——经济走势有下行压力但不会二次探底。

  在这种情况下,宏观经济政策存在两难局面。一方面,外部环境要求经济刺激计划持续;另一方面,对房地产行业的调控不能轻易中断。在这种环境下,政府要做的首先是尊重经济规律,顺应趋势,同时对现有政策作必要的调整。

  政府应该放缓刺激性政策的退出速度,财政政策总量宽松,结构进行调整。根据在于,从整个政府收支上看,存在大量盈余,有财力支持;现有经济增长难以持续,需要一定刺激政策;社会仍然缺乏大量社会保障项目,比如公租房,值得进一步投资。

  在房地产市场方面,目前调控已经使得房地产价格下滑,投资有下降苗头。在过去十几年有过多次政府调控,基本都能达到短期预期的效果,但达不到长期抑制房价过快增长和波动的目的,原因在于缺乏基础性的住房保障投资。

  而当下,很多土地流拍,地方政府有动力提供保障性住房用地,可以借此项投资促进地方经济增长,大量保障性住房建立还可以降低房价再次上涨时的幅度和波动。因之,政府应该在当前时期加快保障性住房建设。

  这一时期也正是经济结构调整的良好契机。在经济繁荣期,所有产业无论是否有效率都能存活得很好,很难进行结构调整;而在低增长的萧条时期,调结构也显得动力不足。

  但在经济相对放缓时期,无效率的产业可以通过市场自动淘汰,政府行政措施加以辅助。银行信贷会偏于谨慎,差别化的利率将排除无效率项目。同时,经济放缓时必然存在政府刺激政策,这些政策可以通过财政补贴如财政贴息等,以促进社会公平、有长远前景以及高效率的项目。(本篇点评作者为中国人民大学经济学院副院长。《财经国家周刊》记者王露采访整理)

 
 
 
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