|
用户名
密码
  | | | | | |
投资理财,我就要华讯!
股票/基金 文章
股票
财经
理财
特色
大机构 决策王 我的华讯 股市导航 个股评测王 Topeyes财富数据  
您所在的位置: 华讯首页 > 

财经

频道
 >  专题推荐  > 正文

南宁糖业(000911):抗旱主题,中长期增持

http://finance.591hx.com  2010年05月05日 17:01:07  华讯财经  我要推荐此文给好友
你的股票择机抛出还是持股待涨?如果您想判断手中的个股在后市中该加仓还是减仓?马上提交测测!

  摘要:中国西南局部地区发生了百年一遇的持续干旱,引起了社会各界和市场各方的高度关注,产生了一批抗旱主题投资板块,而其中最被看好的是制糖业。制糖业的景气度取决于糖价走势,作者通过国内国际宏观基本面的分析,从供给和需求上分析了10/11榨季的糖价,得出了制糖行业会由于糖价上升预期等影响的结论,但同时市场上利多因素和利空因素相持,糖价在下半年的走势不确定性较大。南宁糖业作为业界龙头,更受益于糖价的增幅,同时股价在长期低于大盘的形势下已具有较高的安全边际,在业绩稳定增长,盈利增加的消息下,具有良好的中长期增持前景。本文对南宁糖业概况进行了分析,并粗略进行了盈利预测和DDM估值。

关键词: 抗旱主题 制糖业 糖价 南宁糖业

一、公司概况

1、基本资料

南宁糖业股份有限公司(以下简称南宁糖业)于19967月成立,19995月改制上市( 股票代码:000911),是以制糖生产为核心、多元化经营的大型企业,是目前国内制糖行业最大的国有控股上市公司公司现有7个直属厂和9个控股子公司,主营业务为机制糖、各类文化用纸、生活用纸制品、蔗渣浆、酒精、复合肥等产品的制造和销售。具备日榨甘蔗3.5万吨,年生产机制糖70万吨,年产机制纸20万吨(含控股子公司)、蔗渣浆12万吨、食用酒精3万吨的生产能力。年产糖量约占广西食糖总量的10%,全国食糖总量的5%。
  
南宁糖业1999年上市以来的11年时间里,总计进行了四次融资,共募集资金8.09亿元,公司新建和扩建项目,总计投资近20亿元。2009年,南宁糖业努力消除金融危机所带来的影响,年销售收入达到了40亿元。

2.发行上市

股票简称

南宁糖业

发行数量

5600万股

发行价格

4.210/

发行总市值

23576万元

发行方式 

上网发行

每股发行价

4.210

募集资金净额

22688.00万元

上市首日开盘价

8.05

上市日期

1999-05-27

申购代码

000911

每股摊薄市盈率

16.8000

最近三年

2009

2008

2007

每股收益(摊薄)

 0.4300

   0.0900

   0.4900

 

3.股权结构

 

 

 

 

 

控股股东

南宁振宁资产经营有限责任公司(47.71%) 

实际控制人

南宁市国有资产监督管理委员会(持有控股股东比例:100.00%)  

 

4、经营分析

⑴主营业务

南宁糖业主要从事机制糖、酒精、文化用纸、蔗渣浆的生产、加工、销售和提供售后服务等。主要供给广西省外的国内市场。制糖(机制糖)是其第一大业务,其次是造纸。原料(甘蔗)主要在广西省内收购。 2009公司实际生产机制糖56.49万吨,比上年同期下降23.87%;机制纸6.47万吨(母公司),比上年同期增长23.00%。机制浆12.20万吨,与上年基本持平;酒精2.17万吨,比上年同期增长24.71%

 

2009年度经营概况】

项目名称

营业收入(万元

营业利润(万元)

毛利率(%)

占主营业务收入比例(%) 

制糖业(行业)   

 207005.17

 47028.07

22.72

 58.61

纸制品业(行业)  

108441.04

 13667.30

12.60

 30.70

机制糖(产品)

207005.17

  47028.07

 22.72

  58.61

机制纸(产品)  

 85160.70

 9532.86

 11.19

 24.11

广西区外(地区)    

182477.94

-

-

 51.67

广西区内(地区)

 168203.90

-

-

  47.62

资料来源:南宁糖业股份有限公司2009年年报

    

⑵主营构成分析


1:主营构成分析

资料来源:天相投顾

 

从图1和图2可以看出,白砂糖等制糖业务是南宁糖业最主要的收入来源,构成业务收入的57.5%,而且毛利率较高,构成毛利润的69%,盈利增长潜力大。第二大主营业务造纸业则利润甚微,特别是低种纸,如卷筒纸等,2009年处在亏损的状况。虽然业界普遍预期造纸业今年利好,能够盈利,但南宁糖业的总体盈利仍然取决于制糖业,特别取决于糖价的走势。


2 业务收入构成和毛利润构成

资料来源:天相投顾

国际金融危机及国内食糖供大于求的影响,2009年初,市场糖价一直在3000/吨以下价位运行,甚至一度跌至2800/吨,制糖企业经济效益大幅下滑,全行业面临亏损。但全国食糖消费量增幅巨大,达到1,390万吨。加上食糖减产导致食糖供求基本平衡并略偏紧,市场逐渐回暖。进入食糖传统消费旺季的夏天,糖价一路走高,7月份涨至3800/吨,至10月底09/10榨季(200911月~201010月)开榨前已达到4300/吨。09/10榨季开榨后,由于市场上普遍认为食糖将减产,糖价从4300/吨涨至年底的5000/吨。公司抓住良好的市场机遇,随行就市销售,取得了比较好的成绩。     

机制纸方面,随着多家新建扩建纸厂的投产,大量产品充斥市场,供过于求的情况非常严重,加上金融危机的影响,纸制品价格大幅下降。公司在造纸业上经受了亏损。
  
蔗渣浆方面,2009年受甘蔗减产、蔗渣市场供应紧张等因素影响,制浆原料紧缺。蔗渣价格上涨,加上采购的蔗渣粗皮多,造成碱耗、氯耗较2008年大幅上升,最终导致制浆成本显著提高。

食用酒精方面,2009年能保持连续均衡地生产,质量、产量稳中有升。市场价格虽然年初较低迷,但已逐渐恢复,从年初3300/吨已涨至年底5600/吨,全年取得了较好的经济效益。

第 [1][2][3][4][5] 页
 
 
 
财经资讯
华讯财经声明:本文仅代表作者个人观点,不代表华讯财经立场,其原创性及文中内容未经证实,仅供参考,据此入市,风险自担。若该资讯与原文有异,概以原文为准。如果您对以上信息有任何疑问或因我们的工作疏忽,在作品内容,版权或其它问题有异议需要同本站联系的,请及时联络我们。华讯财经拥有本声明最终解释权。
公司拥有中山市污水处理公司100%股权,该公司主营工业,生活...[查看全部]
> 明日是谁
  • 国际财经
战绩回顾
关于华讯   |   网站导航  |   产品中心   |   股市互动   |   法律声明   |   合作伙伴   |   内容合作   |   广告合作   |   联系我们   |   人才招聘
华讯财经所载文章、数据仅供参考,使用前请务必仔细阅读免责声明,风险自负。
提示:华讯财经不作任何“加入会员、承诺收益、利润分成”以及其他非法操作方式进行非法的理财服务。详情点击 
证券投资咨询业务资格证  中国证券业协会会员  视听节目制作许可证  增值电信业务经营许可证  上市公司价值研究  中国股民心理研究基地
大连恒基投资顾问有限公司(咨询证号ZX-0153 )网站 辽ICP备09025875号   
网站客户服务电话:010-52968996 E-mail:webmaster@591hx.com